Поставки дополнительных 10 млрд кубометров газа в Китай увеличат EBITDA "Газпрома"

В пятницу "Газпром" объявил о подписании с CNPC соглашения на поставку 10 млрд куб. м газа в Китай по "дальневосточному" маршруту. Дополнительный объем  поставок приведет к постепенному увеличению экспорта газа Газпромом в Китай до 48 млрд куб. м.

Как мы понимаем, ресурсной базой для контракта на поставку в Китай послужит Южно-Киринское газовое месторождение, которое входит в состав проекта "Сахалин-3" с запасами категорий С1+С2 в размере 814,5 млрд куб. м. природного газа и 130 млн т газового конденсата и проектной мощностью 21 млрд куб. м/год.

Газ будет поступать в газопровод "Сахалин - Хабаровск - Владивосток", для которого еще предстоит построить интерконнектор на границе двух стран. Пропускная способность газопровода "Сахалин - Хабаровск - Владивосток", которая в настоящее время составляет 5,5 млрд куб. м, может быть увеличена на необходимые 10 млрд куб. м за счет дополнительных компрессорных станций.

Мы считаем эту новость позитивной для Газпрома, поскольку объемы поставок газа в Китай увеличатся до 48 млрд куб. м по сравнению с 38 млрд куб. м,зарезервированными на маршруте по трубопроводу "Сила Сибири". Начало поставок 10 млрд куб. м газа по новому соглашению с CNPC будет зависеть от 1) полной загрузки трубопровода "Сила Сибири", которая, по прогнозам, будет достигнута к 2025 г. и 2) даты начала добычи на Южно-Киринском месторождении, которая также ожидается в 2025 г.

Таким образом, Газпром начнет поставки газа в Китай в рамках недавно подписанного газового контракта на 10 млрд куб. м, скорее всего, с 2025 г. По нашим оценкам, поставки дополнительных 10 млрд куб. м газа в Китай в 2025 г. увеличат EBITDA Газпрома на 3%, а чистую прибыль - на 3,5%.