Последний виток оптимизма, связанный с позитивными макроэкономическими сигналами из США и Германии, носит временный характер

В последние дни на мировых финансовых рынках наблюдается всплеск интереса к рисковым активам, что находит отражение в положительной динамике в акциях и сырьевых активах. Последний виток оптимизма связан преимущественно с позитивными макроэкономическими сигналами из США и Германии, что, на наш взгляд, будет носить временный характер. Несмотря на то, что Fitch сохранил рейтинг Франции (понизив только прогноз), мы полагаем, что в ближайшие недели опасения относительно рейтинговых действий со стороны S&P продолжат выступать в качестве основного фактора давления на глобальный "сентимент", т.к. риск ухудшения оценки кредитоспособности Франции (и, в меньшей степени, Германии) остается высоким. Мы полагаем, что в случае реализации пессимистичного сценария (потеря наивысшего кредитного рейтинга одной из стран региона) на фондовых и сырьевых рынках начнется новая волна распродаж. При этом некоторое усиление политических рисков в РФ в глазах иностранных инвесторов может стать одной из причин опережающей негативной динамики российских индикаторов рынка акций по сравнению с индексами из развивающихся стран. Дополнительное давление на курс рубля и локальный фондовый рынок может оказать снижение цен на нефть под влиянием усиления опасений развития дефляционного сценария в мировой экономике (на фоне уменьшения вероятности дальнейшего применения стимулирующих мер в США и Еврозоне), а также на фоне ослабления спекулятивного новостного потока вокруг ситуации на Ближнем Востоке.