Последние события по проекту Шах-Дениз говорят и его привлекательности

ЛУКОЙЛ сообщил о подписании изменений к соглашению о приобретении у PETRONAS доли в проекте Шах-Дениз, заключенном в октябре 2021. Доля ЛУКОЙЛа в проекте уменьшится с 15.5% до 9.99%, а сумма сделки соответственно снизится с $2.25 млрд до $1.45 млрд. Закрытие сделки ожидается в январе 2022. На сегодняшний день оператору проекта BP принадлежит 28.8% акций, доля Petronas составляет 15.5%, остальные акционеры - SOCAR и ее дочерние компании (16.7%), ЛУКОЙЛ (10%), NICO (10%), TPAO (19%). После закрытия сделки доля ЛУКОЙЛа увеличится с 10% до 19.99%. Кроме того, 4.35% акций Petronas приобретает SOCAR (доля которой увеличится до 14.35%), а BP увеличит свою долю на 1.16% до 29.99%.

Наше мнение. В октябре 2021 ЛУКОЙЛ объявил о намерении выкупить долю Petronas в проекте, увеличив свою долю до 25.5% (блокпакет). Однако оператор проекта BP воспользовалась своим преимущественным правом на покупку части доли Petronas. Мы считаем это доказательством привлекательности проекта и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для ЛУКОЙЛа, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.4x против 3.9x у Роснефти.