Последние покупки Berkshire Hathaway при Уоррене Баффете в качестве генерального директора
В этом подкасте участники Motley Fool Трэвис Хоиум, Лу Уайтмен и Рэйчел Уоррен обсуждают:
Покупки акций Berkshire до того, как Уоррен Баффет ушел в отставку.
Тенденции в строительстве жилья.
Примечание: этот подкаст был записан до того, как Netflix отказался от своей заявки на Warner Bros. Discovery.
Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, названной "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые нужны как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »
Чтобы поймать полные эпизоды всех бесплатных подкастов Motley Fool, загляните в наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, ознакомьтесь с нашим списком из 10 лучших акций для покупки.
Полный текст ниже.
Стоит ли сейчас покупать акции Berkshire Hathaway?
Прежде чем покупать акции Berkshire Hathaway, учтите следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, по их мнению, 10 лучших акций для инвесторов, которые следует покупать сейчас… и Berkshire Hathaway не была среди них. 10 акций, попавших в этот список, могут принести колоссальные доходы в ближайшие годы.
Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 519,015 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1,086,211 долларов!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 941% — это превосходство над рынком по сравнению с 194% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
*Возврат Stock Advisor на 2 марта 2026 года.
Этот подкаст был записан 18 февраля 2026 года.
Трэвис Хоиум: На этой неделе мы узнали, какие последние покупки акций сделал Уоррен Баффет. Какой был его последний аккорд? Motley Fool Money начинается сейчас. Добро пожаловать в Motley Fool Money. Я Трэвис Хоиум. Сегодня я с Лу Уайтменом и Рэйчел Уоррен. Ребята, у нас есть информация, мы начинаем видеть эти документы о том, что хедж-фонды и крупные компании владеют в своих портфелях, по крайней мере, на конец 2025 года. Одна из интересных новостей пришла от Уоррена Баффета. Он добавил немного акций New York Times и Chubb. Но, Лу, что мы узнали из этого документа и что мы думаем о Баффете и экосистеме Berkshire теперь, когда Грег Абель технически руководит.
Лу Уайтмен: Прежде всего, мы должны сделать оговорку. Это действия Berkshire. Там больше одного человека, так что это не Баффет покупает и продает. Но вы бы подумали, что по крайней мере он получает уведомление. У него есть доступ к этому на своем iPhone. Вы бы подумали, что они показывают это ему, так или иначе. Смотрите, продавать технологии, чтобы покупать медиа — это самый бумерский шаг. Но, шутки в сторону, я думаю, что это бумерский портфель. Взрослость портфеля и то, чего они добиваются. Вы действительно видите это здесь. Вот дилемма. Это интересно, потому что Грег Абель в одном смысле унаследовал Землю. В другом смысле у него самая сложная работа в Америке. Berkshire слишком велика, чтобы даже один успешный шаг мог что-то изменить. Что он собирается покупать? Они могли владеть 50% GameStop, когда произошел мем, и это все равно не сдвинуло бы дела для этой компании. Это странная проблема. Это проблема, которую, я думаю, мы все имели, желали бы иметь, но это реальная дилемма для управления Berkshire. Им не так много что можно сделать, чтобы действительно увеличить доходы или показать доходы. Баффет долгое время получал индульгенцию, потому что он был Баффетом. Щит исчез. Теперь, что делает этот огромный конгломерат со всеми его движущими частями, где даже, например, покупка и продажа Apple не действительно сдвигает ситуацию, как вы можете получить результаты, превосходящие рынок? Я не знаю, есть ли у меня ответ здесь. Я знаю ответ, глядя на эти шаги и видя, что это огромные имена, и это имена, которые нам важны. В конце концов, они действительно ничего не сделали, чтобы повлиять на портфель? Что вы делаете?
Трэвис Хоиум: Рэйчел, чтобы подкрепить слова Лу числами о продаже технологий, Berkshire Hathaway продала 4.3% своей доли в Apple, так что это не огромная продажа в Apple, но немного продали Apple, продали 77% своей доли в Amazon, а покупки за квартал включают несколько холдингов Liberty Media. Но New York Times, Domino's Pizza, Chubb и Chevron. Это просто такая интересная коллекция активов. На самом деле, иронично, некоторые из этих реальных активов, вероятно, работают гораздо лучше, чем многие технологические компании, которыми они могли бы владеть в 2026 году.
Рэйчел Уоррен: Я думаю, на самом деле очень интересно видеть некоторые из тех последних шагов, которые Баффет сделал, находясь все еще у руля, которые, я думаю, отражают много того настроения, которое мы видим на рынке сейчас. Я действительно думаю, что это также возвращается к тому ценностному ориентированному мышлению, которое он всегда имел. Но что интересно, я имею в виду, он явно сосредоточился очень сильно на выборе акций в конце своего лидерства в Berkshire Hathaway, но Абель известен как оператор, и поэтому вполне возможно, что инвесторы могут ожидать большего акцента на росте операционных дочерних компаний Berkshire, а не просто на некоторых крупных ярких изменениях в портфеле акций. Я не думаю, что инвестиционная философия изменится кардинально, по крайней мере, не сразу. Я думаю, что многие инвесторы задаются вопросом, как Абель собирается выделиться? Я думаю, что это, вероятно, самый большой вопрос на будущее. Но опять же, у вас есть четыре столпа Berkshire, верно, страхование, железные дороги, энергия и Apple, которые остаются. У вас есть этот обширный запас наличности более 380 миллиардов, который дает Абелю огромную гибкость. Возможно, мы увидим больше 13F-документов, которые активны в секторах промышленной инфраструктуры, которые действительно отразят экспертизу Абеля в области энергетики и логистики, а не потребительской технологии. Я думаю, что там все еще много вопросов. Были некоторые ранние признаки, которые указывают на то, что Абель может быть более агрессивным в выходе из некоторых стагнирующих традиционных позиций. Были некоторые документы, указывающие на потенциальный полный выход из доли Raft Hind, который был этой долгосрочной проблемной инвестицией, которую Баффет, как известно, неохотно продавал.
Лу Уайтмен: Я полагаю, что этот документ был после окончания квартала. Если это произошло или если это начинает происходить, мы не увидим этого в этом конкретном 13F-документе.
Рэйчел Уоррен: Это верно. Я думаю, что мы увидим гораздо больше этого различия, когда мы перейдем к следующим нескольким кварталам. Я отмечу, что Баффет остается председателем совета. Основные решения по распределению капитала, вероятно, все еще будут нести его отпечаток в обозримом будущем. Я думаю, что это тоже важно подчеркнуть. Но я думаю, что под руководством Абеля мы можем увидеть дивиденды? Можем ли мы увидеть другие значительные изменения в Berkshire? Я думаю, что от Абеля ожидают много.
Трэвис Хоиум: Лу, давай завершим на этом. Что мы увидим с точки зрения политики распределения капитала? У Berkshire Hathaway в настоящее время оценка около 1.1 триллиона долларов, но запас наличности составляет около 380 миллиардов долларов. Плюс-минус несколько миллиардов долларов. Что им следует делать с этим капиталом? И что они собираются делать с этим капиталом?
Лу Уайтмен: Это отличная подушка на случай дождливого дня. Снова, я говорил некоторое время, что думаю, что вы можете и ходить, и жевать жвачку одновременно. Я думаю, у вас могут быть огромные суммы капитала, отложенные на следующий великий финансовый кризис ради всех тех возможностей, за которые они известны, и при этом выплачивать дивиденды. Я думаю, дивиденд скоро появится. Будут ли выкупы акций, увидим, потому что, опять же, сложно сдвинуть эту гору. Я думаю, что дивиденды на самом деле лучше воспримут рынок. Снова, я просто должен подчеркнуть это. Баффет сказал, что не все сделки были его сделками в течение некоторого времени. Он отдал много кредитов своим подчиненным. Как сказала Рэйчел, он все еще будет председателем. Я не знаю, насколько много что изменится или насколько много останется статус-кво. Еще раз, более важный экзистенциальный вопрос — почему мы существуем отсюда? Что мы можем сделать, чтобы генерировать доходы, превосходящие рынок? Я думаю, общий доход является частью этого. Я думаю, что дивиденды являются частью этого. Но я действительно думаю, что в Омахе должно идти много глубоких размышлений о том, как мы будем последовательно превосходить рынок отсюда. Я думаю, это должно быть комбинацией роста и дохода, просто потому что, опять же, что вы можете купить, чтобы сделать это акцией роста?
Трэвис Хоиум: Мы видели некоторые из этих крупных изменений после ухода основателей. Я думаю, что Стив Джобс — это тот, к которому я всегда возвращаюсь. Он был очень против выплаты дивидендов, выкупа акций, всего этого. Он хотел развивать основной бизнес. В конце концов, они пришли к тому, что Тим Кук, когда он взял на себя, это была огромная часть его работы в качестве генерального директора — сказать, вот что мы собираемся делать с точки зрения распределения капитала, мы начнем выплачивать небольшие дивиденды. Мы начнем выкупать значительное количество акций. Berkshire Hathaway мог бы выплатить дивиденд в 5% доходности. Просто на основе моей быстрой математики, у них есть операционный денежный поток и наличные средства, чтобы сделать это как минимум на десятилетие. Они могли бы даже поднять его до 6, 7, 8%, если захотят.
Лу Уайтмен: Просто чтобы подчеркнуть этот момент, все эти бизнесы, в которых они находятся, большинство конкурентов выплачивают дивиденды. Вы даже не говорите о том, чтобы влезть в 380 миллиардов долларов. Но страхование, железные дороги, запчасти для аэрокосмической отрасли, все эти вещи. Все в этих секторах выплачивают дивиденды.
Трэвис Хоиум: Когда мы вернемся, мы поговорим о последних новостях, имею в виду Warner Brothers, Discovery и Netflix. Вы слушаете Motley Fool Money.
РЕКЛАМА: Может ли ИИ помочь вам делать больше того, что вам нравится? Workday — это ERP нового поколения на базе ИИ, который действительно знает ваш бизнес. Мы помогаем вам справляться с теми задачами, которые нужно делать, чтобы вы могли сосредоточиться на том, что нельзя откладывать. Это новый рабочий день.
Трэвис Хоиум: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Netflix и Warner Brothers Discovery продолжают танец. Paramount не отказывается от идеи купить Warner Brothers Discovery. Рэйчел, это одна из самых диких историй, по крайней мере, на данный момент в 2026 году, но что мы знаем на сегодняшний день? Потому что у нас есть некоторые сроки, которые приближаются.
Рэйчел Уоррен: Сага продолжается. Эта семидневная отсрочка, предоставленная Netflix Warner Brothers Discovery, дает Paramount последний шанс подать свое лучшее и окончательное предложение до 23 февраля. Затем совет директоров Warner Brothers Discovery проведет голосование 20 марта. Теперь, вы должны понимать, что, несмотря на это возобновление переговоров, совет по-прежнему единогласно рекомендует слияние с Netflix. У Netflix также есть право соответствовать или превышать любое новое предложение, которое подаст Paramount. Помните, Netflix хочет только студии и HBO. Они хотят избавиться от кабельных каналов. Paramount преследует предложение в 108 миллиардов долларов, включая долг, это 30 долларов за акцию наличными для приобретения всей компании. Они сказали, что, возможно, могут поднять цену до 31 доллара за акцию — это слухи, которые мы слышали. Они также сказали, что готовы заплатить 2.8 миллиарда долларов за разрыв контракта с Netflix. Здесь много драмы. Мы знаем, что Warner Brothers ранее отклонил предложение Paramount. Они считали его недостаточным по сравнению с сделкой с Netflix. Я хочу подчеркнуть, что предложение Paramount поддержано личной гарантией Ларри Эллисона, основателя Oracle, а также поддержкой Red Bird Capital. Оно также сильно поддерживается различными суверенными фондами благосостояния, в частности, из Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара. У вас также есть партнеры Джареда Кушнера. Paramount говорит, что слияние Netflix и Warner Brothers Discovery столкнется с огромными регуляторными препятствиями и повышенным антимонопольным риском. Проблема с предложением Paramount в том, что в нем участвует значительное количество долга. Это очень долговая сделка. Я думаю, что мы видим, что Netflix, вероятно, все еще является вероятным победителем, если только Paramount не улучшит свое предложение значительно. Честно говоря, Warner Brothers позволяет Paramount подать свое лучшее и окончательное предложение. Это может быть больше шагом для избежания судебных разбирательств по поводу фидуциарных обязанностей совета. Будет очень интересно увидеть, кто выйдет победителем здесь.
Лу Уайтмен: Ничего не изменилось. Мы уже говорили, что это Netflix, который может проиграть, и это по-прежнему так. С момента объявления сделки Paramount бегает и кричит на всех, кто может слышать, насколько это несправедливо. Это Netflix говорит: покажите свои карты или заткнитесь. Выкладывайте свои карты на стол, прекратите ныть и посмотрим, что произойдет. У Netflix есть много карт, которые можно разыграть. У них все еще есть право первого отказа. Они могут соответствовать всему, что делает Paramount, неограниченно. Я все еще думаю, что они могут партнериться с CamCast и решить вопрос с отделением активов кабельного телевидения и придать реальную экономическую ценность этому. Это с недавним отделением Versant, которое они сделали.
Трэвис Хоиум: Может быть, я думаю, вы могли бы предоставить Comcast некоторый доступ, пику от того, что выходит из Warner и Brothers Discovery, чтобы получить хотя бы кусок этого. Я думаю, что там есть опции. Есть вопрос, хочет ли Netflix платить больше. Я думаю, что это, опять же, я хочу быть осторожным здесь и сказать, что Netflix контролирует свою судьбу, не то чтобы они выиграют. Но предельные затраты на повышение ставки для компании стоимостью 300 миллиардов долларов против компании стоимостью 12 миллиардов долларов - определяющий фактор. Netflix, если они хотят поднять цену, могут сделать это при гораздо меньших болезненных порогах, чем Paramount Sky Dance. Предполагая, что они этого хотят, они выиграют. Давайте посмотрим, что скажет антимонопольное ведомство. Мы часто привлекаем Ларри Эллисона к этим переговорациям, но также стоит отметить, что большая часть его состояния привязана к акциям Oracle. Эти акции упали на 53% по состоянию на момент записи, несколько месяцев назад. Это должно быть частью расчетов совета Warner Brothers Discovery — не только да, вот эта маленькая компания приходит, но у вас есть суверенные фонды. У вас есть Ларри Эллисон, который поддерживает это акциями, которые находятся в свободном падении. Это часть их фидуциарной ответственности, не так ли, действительно ли эта сделка закроется? И если вы пройдете через два года все регуляторные процедуры, и, как бы вы ни хотели, чек не сработает, вы не хотите, чтобы это произошло.
Лу Уайтмен: Нет, есть штраф, который поможет с этим. Если это пройдет за пределами конца этого года, Paramount в основном согласилась выплачивать акционерам Warner Brothers Discovery каждый месяц после конца 2026 года небольшую сумму. Это помогает компенсировать это. Но вы правы. Смотрите, здесь нет пределов для суммы денег, которая может быть найдена. Я думаю, в конечном итоге, может быть, это преувеличено, но это неопределенность. Другая вещь, не забывайте, что с этим долгом и пропорционально размеру компании это помогает вам в Вашингтоне, если вы Netflix, потому что это деньги для обеих сторон. Это деньги, которые не могут пойти на новое программирование. Опять же, 300 миллиардов долларов против 12 миллиардов долларов. Влияние, которое долг окажет на возможность финансирования нового контента, значительно различается. Я думаю, это помогает делу Netflix в антимонопольном отношении. Посмотрим. Но снова, у Netflix есть большой арсенал для действий. Я думаю, что среди всей этой драмы и нытья вы должны помнить об этом.
Трэвис Хоиум: Акции Netflix также не показывают хороших результатов. Текущий спад составляет 42%. Я не знаю, как именно это закончится, но даже если сделка не закроется для Netflix, это может на самом деле помочь акциям, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, но мы увидим, когда вернемся, мы получим быстрое обновление о рынке жилья. Вы слушаете Motley Fool Money.
РЕКЛАМА: Мир движется быстро. Вы работаете еще быстрее, предлагая продукты, составляя отчеты, анализируя данные. Microsoft 365 Copilot — ваш ИИ-ассистент для работы, встроенный в Word, Excel, PowerPoint и другие приложения Microsoft 365, которые вы используете, помогая вам быстро писать, анализировать, создавать и подводить итоги. Вы можете избавиться от беспорядка и расчистить путь к своей лучшей работе. Узнайте больше на microsoft.com/N365Copilot.
Трэвис Хоиум: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Toll Brothers были одним из крупных застройщиков в США. Они выпустили свои результаты вчера, и мне всегда интересно услышать о том, что происходит с этими компаниями, о том, что они говорят о спросе в США, куда движутся цены. Рэйчел, что мы узнали от Toll Brothers и о общем состоянии рынка жилья?
Рэйчел Уоррен: Интересно отметить, что Toll Brothers гораздо больше представляют сегмент роскоши на рынке жилья, чем рынок жилья в целом, но определенно являются хорошим индикатором для этой области. Они сообщили о своих доходах за I квартал 2026 года. Вчера они превысили ожидания, несмотря на смешанную обстановку на рынке жилья. Хотя компания поставляет меньше домов, их акцент на покупателей класса люкс, стратегические продажи земель способствовали росту выручки и прибыли на двузначные проценты. Например, они сообщили о разбавленной прибыли на акцию в 2.19 долларов при выручке в 2.2 миллиарда долларов. Средняя цена домов в их портфеле возросла примерно до 1.2 миллиона. Это увеличение по сравнению с 1.1 миллиона годом ранее. Они находятся в процессе завершения продажи своего портфеля многоквартирного жилья компании Kennedy Wilson за 330 миллионов долларов. Это действительно ключевой момент, потому что они выходят из бизнеса многофамильного строительства, чтобы сосредоточиться на своем основном строительстве роскошных домов. Руководство сообщило, что, хотя долларовая стоимость контрактов немного возросла, объем единиц их портфеля фактически упал примерно на 20% по сравнению с прошлым годом. Даже состоятельные клиенты сталкиваются с высокими процентными ставками, но они справляются с этим лучше, чем более широкий рынок. Вот почему вы видите, что такая компания, как Toll Brothers, поддерживает валовую маржу около 25%, даже при ослаблении общего спроса. Я думаю, это интересно. В отличие от застройщиков начального уровня, таких как D.R. Horton, покупатели Toll Brothers немного менее чувствительны к процентным ставкам. Примерно 28% покупателей Toll Brothers платят наличными. У тех, у кого есть ипотечные кредиты, низкое среднее соотношение задолженности к стоимости кредита около 69%. Этот сегмент подпитывается огромным межпоколенческим переносом богатства. Это создает пул покупателей с наличными, которые обходят традиционное финансирование. Даже их первые покупатели, которые составляют около 30% их бизнеса, обычно старше и состоятельнее, чем национальная средняя. Все это способствует результатам, которые мы видели с этим бизнесом, который, даже когда они смотрят на поддержание своего прогноза на весь год, рассматривают меньшее количество построенных единиц. Цены продолжают расти. Это способствует росту выручки и рентабельности, которые мы наблюдаем.
Лу Уайтмен: Это ли экономика в форме K, о которой вы продолжаете говорить?
Трэвис Хоиум: Мне нравится, что мои предвзятости подтверждаются. Все, что мы можем заключить, это лучше быть в высоком сегменте, чем не в высоком. Но, смотрите, если что-то, я собираюсь занять пессимистичную позицию, потому что даже в роскоши, похоже, меньше людей подписывают контракты на строительство дома по сравнению с несколькими годами назад. Модель здесь такова: большие макроэкономические проблемы для застройщиков жилья. Более высокие затраты на рабочую силу, более высокие затраты на материалы. Их единственный рычаг — это повышение цен. Это показывает, что, возможно, есть пределы, даже на высоком уровне, к повышению цен. В общем, любой знак слабости на стороне роскоши не говорит хорошо о всем рынке жилья или об экономике в целом. Это должно сработать в конечном итоге, но если что-то, это больше предупреждающий знак, чем победный тур здесь, я думаю.
Лу Уайтмен: Тот факт, что они строят меньше домов в 2026 году, чем в 2025 году, когда все говорят о том, что нам нужно больше жилья, вызывает небольшую озабоченность. Посмотрим, как это отражает то, что они слышат от своих клиентов. Это не очень хорошо.
Трэвис Хоиум: Как всегда, участники программы могут иметь интересы в акциях, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь формальные рекомендации за или против, поэтому не покупайте или не продавайте акции, основываясь исключительно на том, что вы слышите. Весь контент по личным финансам соответствует редакционным стандартам Motley Fool и не одобрен рекламодателями. Реклама является спонсируемым контентом и предоставляется исключительно в информативных целях. Чтобы увидеть наше полное раскрытие информации о рекламе, пожалуйста, проверьте примечания к нашему шоу. Для Лу Уайтмена, Рэйчел Уоррен, Дэна Бойда и Кристу Уотерворт за стеклом, я Трэвис Хоиум. Спасибо за прослушивание Motley Fool Money. Увидимся завтра.
Лу Уайтмен имеет доли в Berkshire Hathaway. Рэйчел Уоррен имеет доли в Amazon и Apple. Трэвис Хоиум имеет доли в Berkshire Hathaway. Motley Fool имеет доли в и рекомендует Amazon, Apple, Berkshire Hathaway, Chevron, D.R. Horton, Domino's Pizza, Netflix, Oracle, The New York Times Co. и Warner Bros. Discovery. Motley Fool рекомендует Comcast. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод