Последние глобальные события повышают риски коррекционного ослабления рубля

Во вторник мировой рынок показывал слабо выраженную негативную динамику. Принципиально значимых драйверов для рисковых активов вчера не было. Инвесторы отыгрывали ряд заявлений президента США и представителей ФРС, а также публикующуюся отчетность компаний. Рынок РФ вчера также несколько снизился по итогам дня. В течение вторника не было особо важных локальных событий, но вечером Банк России выпустил бюллетень «О чем говорят тренды». В нем, помимо прочего, были опубликованы оценки ЦБ РФ, показавшие замедление инфляции с поправкой на сезонность в марте до минимума почти за год.

Сегодняшний день будет насыщенным на важные для рынка события. Утром в Китае уже вышли данные, показавшие неожиданно сильный рост как производства и розничных продаж в марте, так и ВВП КНР за весь первый квартал. В течение среды мартовские цифры по рознице и производству будут опубликованы и в США. В России сегодня также выйдет целый ряд данных. Так, Росстат, помимо традиционных недельных цифр по инфляции, выпустит мартовские данные по индексу цен производителей, а ЦБ опубликует итоги апрельского мониторинга предприятий – в них особого внимания будут заслуживать цифры по ценовым ожиданиям фирм и общий индикатор бизнес-климата.

Нефть и рубль

Вчера нефтяные цены умеренно снизились. МЭА в своем отчете снизило свои прогнозы по спросу на сырье из-за «торговых войн», а вышедшие поздно вечером данные от API указали на неожиданный рост нефтяных запасов в США за неделю. На этом фоне сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,2/барр. Если оценки API сегодня подтвердятся официальными данными Минэнерго США, котировки на время могут уйти ниже отметок в $64/барр.

Рубль укреплялся большую часть вторника. Тем не менее по итогам дня на МосБирже российская валюта все же ослабилась к юаню. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,24 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В отсутствии принципиально значимых геополитических новостей курс пока может продолжить двигаться вблизи диапазона в 11,15-11,35 руб./юань.

Ценовая статистика в России

В опубликованных вчера вечером материалах Банк России оценил аннуализированную инфляцию с поправкой на сезонность (SAAR) в марте в 7,1% после 7,5% месяцем ранее и против оценок Минэкономразвития в 8,2%. В результате цены в стране росли минимальными темпами с апреля 2024 года. Рост цен на непродовольственные товары замедлился с 3,6% уже до 1,6% SAAR, но удорожание продовольствия и услуг в марте ускорилось. На этом фоне базовая инфляция (исключающая волатильные компоненты) за месяц замедлилась с 9,2% до 7,4%. Впрочем, такая динамика во многом может объясняться резким укреплением рубля – как отмечает ЦБ, без этого фактора рост цен в первом квартале мог бы сложиться ближе к 10% SAAR. Последние глобальные события повышают риски коррекционного ослабления рубля, и ЦБ на заседании на следующей неделе вряд ли начнет смягчение ДКП, опасаясь, что текущее замедление инфляции может быть временным и неустойчивым.

Аннуализированная инфляция с поправкой на сезонность в РФ