Последние данные делают вероятным повышение ставки ЦБ РФ сразу на 75-100 б.п.

В центре внимания. В среду спрос на рисковые активы в мире несколько ослабился. Публикуемая вчера статистика выходила близкой к консенсус[1]прогнозам, а отчетности американских компаний существенно не удивили рынок. В России вчерашний день отметился публикацией последней перед заседанием ЦБ РФ ценовой статистикой (см. развернутый комментарий). Выделить стоит также вчерашние заявления главы Минфина РФ, в которых он допустил рост расходов бюджета в 2024 году относительно планов, что, впрочем, будет связано с более высокими, чем прогнозировалось ранее, ненефтегазовыми доходами.

Сегодня инвесторы в мире продолжат оценивать публикуемые данные по американскому рынку недвижимости, а индекс опережающих индикаторов даст оценку вероятности рецессии в США. Из событий четверга также стоит отметить заседание Банка Турции – слишком слабое повышение ставки регулятором может привести к дальнейшему ослаблению лиры. В России инвесторы продолжат пребывать в ожидании завтрашнего заседания ЦБ РФ.

Нефть и рубль. Фьючерсы Brent вчера приближались к $81/барр., но по итогам дня все же снизились. Давление на котировки оказало коррекционное укрепление доллара в мире и недельные данные от Минэнерго США, указавшие вчера на снижение запасов нефти на 0,7 млн барр. (прогноз - 2,4 млн барр.). Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $79,5/барр. В целом у котировок остается потенциал к повторному росту выше $80/барр. на фоне аномальной жары в ряде регионов мира. Тем не менее более выраженную динамику цены покажут после раскрытия итогов заседания ФРС на следующей неделе.

Рубль в среду умеренно ослабился. Такой динамике мог способствовать коррекционный рост индекса доллара DXY, но в целом ситуация на валютном рынке остается прежней. Сегодня курс USDRUB находится у 91,3 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня рубль может продолжить показывать слабовыраженную динамику, но постепенно усиливающееся влияние фактора налогового периода в дальнейшем окажет рублю поддержку.

Ценовая статистика в России. Вчера Росстат опубликовал июньский индекс цен производителей, который в годовом выражении не изменился после снижения на 3,6% г/г месяцем ранее. При этом цены в обрабатывающем производстве, наиболее важные для динамики потребительских цен, пока снижаются на 0,9% г/г. Впрочем, в преддверии заседания ЦБ РФ в центре внимания были прежде всего традиционные недельные данные по инфляции. Рост цен в стране ускорился с 0,14% н/н до 0,18% н/н, максимальных темпов с начала июня. В годовом выражении инфляция в РФ ускорилась с 3,6% г/г до 3,9% г/г. За неделю заметно выросли цены на плодоовощи, усилился рост цен на бензин, а также ускорилось удорожание электроники на фоне слабого рубля. Последние данные делают все более вероятным повышение ключевой ставки завтра сразу на 75-100 б.п., но пока базовым сценарием все же остается рост ставки на 50 б.п. с прямым сигналом ЦБ о перспективах и дальнейшего ужесточения ДКП.

Инфляция и ключевая ставка ЦБ РФ