Последнее обновление от UPS шокирующее: вот что это означает для инвесторов.

Ключевые моменты

Прогноз свободного денежного потока UPS на 2026 год превышает ожидания и поддерживает дивиденд.

Сокращение затрат и снижение капитальных расходов способствуют краткосрочному улучшению денежного потока.

Зависимость от продаж недвижимости и сокращения затрат ставит под сомнение долгосрочный рост и устойчивость дивидендов.

UPS (NYSE: UPS) удивила рынок своим прогнозом на полный 2026 год в размере 6,5 миллиарда долларов свободного денежного потока (FCF). Эта сумма, по-видимому, обеспечивает выплату дивидендов компании в размере 5,4 миллиарда долларов и успокоит инвесторов, ищущих пассивный доход, которые купили акции ради дивидендной доходности (в настоящее время 6,3%). Прогноз оказался значительно выше консенсуса аналитиков Уолл-стрит перед объявлением о доходах. Обеспечивает ли это дивиденд и делает ли акции стоящими для покупки?

UPS шокирует рынок

Большой сюрприз в прогнозе компании пришел не только из прогноза FCF, но и из трех основных источников.

Куда вложить 1 000 долларов прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Первый — это 3 миллиарда долларов в виде экономии затрат, которые руководство ожидает получить в 2026 году, сверх 3,5 миллиарда долларов экономии, достигнутой в 2025 году. Чтобы прояснить, не все эти сбережения являются фиксированными, так как UPS естественным образом сокращает переменные и полупеременные расходы по мере сокращения объема доставок Amazon.

Напоминаем, что план руководства заключается в том, чтобы сократить объемы Amazon с низкой или отрицательной маржой на 50% с начала 2025 года до середины 2026 года. Этот так называемый "glidedown" означает, что UPS сократила 48 000 рабочих мест в 2025 году и планирует уволить еще 30 000 в 2026 году. Кроме того, 93 здания были закрыты в 2026 году, и планируется закрыть еще 24 в первой половине 2026 года.

Приблизительно треть сокращений затрат в 2025 году была структурной, и вместе с сокращениями затрат в 2026 году они начнут сказываться во второй половине, а затем и в 2027 году. Это увеличит денежный поток.

Одноразовые продажи недвижимости увеличивают денежный поток

Во-вторых, UPS заявила, что в 2025 году она сгенерировала 5,47 миллиарда долларов скорректированного FCF. Однако эта цифра включает 700 миллионов долларов от "выручки от продаж недвижимости, plant и оборудования."

Эта цифра, вероятно, не отражает основной FCF компании, если она связана с объектами, которые были закрыты и проданы, такими как продажа объектов за 368 миллионов долларов компании Fortress Investment Group в сентябре.

Руководство не раскрыло, сколько оно ожидает от продаж недвижимости в 2026 году или как эти продажи могут способствовать 6,5 миллиарда долларов. Тем не менее, одно ясно: исключив 700 миллионов долларов выручки от продаж в 2025 году, останется 4,7 миллиарда долларов FCF, что было бы недостаточно для покрытия 5,4 миллиарда долларов дивидендов.

Сокращение капитальных затрат увеличивает денежный поток

В-третьих, UPS потратила 3,7 миллиарда долларов на капитальные расходы в 2025 году, но планирует значительно сократить их до 3 миллиардов долларов в 2026 году. Снижение также увеличит потенциальный денежный поток. Естественно, этот вопрос был поднят на конференц-звонке по доходам, и финансовый директор Брайан Дайкс пояснил, что по мере того как UPS делает свою сеть более эффективной, ее расходы на обслуживание, такие как транспортные средства, уменьшаются, и "мы будем находиться примерно на уровне трех-пяти процентов от выручки как нормализованные капитальные расходы."

Учитывая, что руководство оценивает выручку на 2026 год в 89,7 миллиарда долларов, 3 миллиарда долларов запланированных капитальных расходов составляют 3,3% и соответствуют прогнозу Дайкса. Однако это является значительным отклонением от тех показателей соотношения капитальных расходов к выручке, которые были достигнуты в прошлом.

UPS также избежала предварительных капитальных расходов, согласившись на структуру лизинга, вместо того чтобы купить 18 новых самолетов Boeing 767, которые ей нужны для своей сети.

Что это означает для инвесторов

Руководство твердо поддерживает свои обязательства по дивидендам, как подтверждают недавние действия. Инвесторы, просто заинтересованные в удержании акций ради дивидендов, будут довольны.

Однако инвесторы, ориентированные на рост, могут быть не так счастливы. Компания не может вечно полагаться на продажу недвижимости для увеличения денежного потока. Более того, как только сокращение кадров будет завершено и сокращения затрат закончатся, UPS придется пытаться увеличить выручку, и неясно, будет ли она тратить такую низкую долю своей выручки на капитальные расходы, когда это произойдет. Кроме того, оптимистичный взгляд руководства на промышленный сектор несколько противоречит тому, что говорят компании, такие как 3M.

В целом, 6,5 миллиарда долларов FCF в 2026 году не является хорошей отправной точкой для долгосрочных предположений о денежном потоке, и даже эта цифра не обеспечивает значительной защиты для выплаты дивидендов в 5,4 миллиарда долларов. Таким образом, UPS является хорошими акциями для инвесторов, ищущих доход, но не для тех, кто ориентирован на рост.

Стоит ли сейчас покупать акции United Parcel Service?

Прежде чем вы купите акции United Parcel Service, рассмотрите это:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит купить прямо сейчас... и United Parcel Service не была одной из них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести колоссальную прибыль в ближайшие годы.

Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 450 256 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 1 171 666 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 942% — это значительно превышает 196% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 2 февраля 2026 года.

Ли Самаха не имеет акций ни одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует 3M, Amazon, Boeing и United Parcel Service. Motley Fool рекомендует FedEx. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Высказывания и мнения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод