После снижения потока негативных геополитических новостей на российском рынке не исключен отскок

Сегодня российский рынок торгуется со снижением. Так индекс ММВБ на 16 часов по Москве падает на 1,6%, а РТС снижается чуть более чем на 2%, что во многом связанно с ослаблением рубля на 0,4% (РТС долларовый индекс) до 36,40 рубля за "американца". Сейчас рынок уже сильно перепродан, поэтому после снижения негатива в геополитической сфере мы ожидаем резкого отскока. Но это будет именно отскок на "медвежьем" рынке, который, как правило, бывает резким и быстрым. Поступательный рост возможен только после полного разрешения ситуации на Украине. Запрет на импорт продовольствия из США, ЕС, Норвегии и Канады сказался на акциях отечественных ритейлеров. Так бумаги "Магнита" дешевеют на 4,5%, а акции "Дикси" - 5%. Новость, о том, что ведущие отечественные банки (ВТБ и "Сбербанк") не планируют выпуск дополнительных акций - нейтральна для бумаг этих компаний. Сейчас основная тема - возможность исключение акций "Сбербанка" и ВТБ из индекса MSCI. Если данное событие произойдет, это вынудит фонды, которые ориентированы на данный индекс закрывать лимиты на эти компании, а, следовательно, на рынке появиться "навес" из продаж. В текущих обстоятельствах, мы рекомендуем инвесторам большую часть капитала вложить в инструменты с фиксированной доходностью. Сейчас достаточно интересно начинают смотреться краткосрочные облигации федерального займа (ОФЗ), т.к. из-за инверсии кривой доходности, можно продавать ОФЗ на "дальнем конце" и покупать более короткие госбонды. Из корпоративных долговых инструментов на наш взгляд, интересны для вложения бонды "Русфинанс Банка" с доходностью ~ 10,0% (Русфинанс Банк-7-бо), облигации "Восточного Экспресс Банка" с доходностью ~ 13,95% (ВостЭкспресс-7-боб) или субфедеральные облигации - например облигация Тверской области с доходностью ~ 10,5% (Тверская Обл- 34007-об). Облигации АКБ "Пересвет" (ЗАО) серии 03 (объемом 2 млрд. рублей) с купоном 12,4% (оферта через 183 дня) находятся в фокусе нашего внимания. Банк в основном работает с госструктурами и крупными компаниями, а потребительские кредиты составляют всего 4% от активов, что в текущих условиях (рост просрочки по потребкредитам по всему банковскому сектору) достаточно положительный момент, поэтому, мы полагаем, что вложение части капитала в данный долговой инструмент - интересным для не принимающих высокий риск инвесторов. Для спекулятивно настроенных участников рынка мы порекомендовали бы обратить внимание на евробонды компании "Дальневосточное морское пароходство" (ДВМП, англ. Far-Eastern Shipping Company, FESCO) с доходностью ~ 17,26% (FESHRU: купон 8%, дата погашения 02.05.2018, дата ближайшей оферты 02.05.2016), еврооблигации "Банка Русский Стандарт" с доходностью ~ 11,0% (RUSB купон 10,75% дата погашения: 10.04.2018) и трубной компании ТМК TRUBRU с доходностью ~ 8,6% (купон 6,75%, дата погашения 03.04.2020).