После редомициляции акции Ozon могут отправиться к новым максимумам
Ozon завершает редомициляцию в Россию. Последний день торгов расписками для частных инвесторов — 22 сентября. После этого торги будут приостановлены на 4–5 недель, пока бумаги не конвертируют в акции российского юрлица.
Сейчас котировки под давлением. Это стандартная история: часть квалов закрывает позиции, чтобы не зависнуть в заморозке. Но продавать акции в панике, на наш взгляд, нет смысла. После "возвращения" в РФ они могут показать рост, и вот почему.
1. Уходит юрисдикционный риск. Ozon больше не кипрская компания, а российская. Дисконт за «иностранный паспорт» исчезает.
2. Доступность для всех инвесторов. Если раньше акции были только для квалов, то после редомициляции они появятся "в свободном доступе". Плюс возможно включение в первый котировальный список Мосбиржи — а это рост ликвидности и интереса со стороны фондов.
3. Фундамент. Компания показывает сильные результаты: выручка за первую половину 2025 года +76%, EBITDA +611%, во второй половине Ozon впервые за долгое время вышел в прибыль.
А что с «навесом» и шортами? Часть расписок хранится в Евроклире, и западные держатели не смогут одномоментно выставить их на продажу. Им придется доказывать свои права в индивидуальном порядке А значит, массовое давление на котировки маловероятно.
Биржа тоже подстраховывается заранее:
- с 17 сентября запрещены короткие позиции по распискам Ozon
- постепенно повышается ставка риска (обеспечение для маржинальных сделок) до 80% к 19 сентября
Идея простая: сделать шорт по OZON максимально дорогим и неудобным, чтобы никто не успел раскачать котировки в последний момент перед паузой.
Вывод: сейчас котировки провалились из-за технических факторов. Но редомициляция убирает ключевой риск и открывает рынок для новых инвесторов. На горизонте нескольких месяцев мы ждём восстановления бумаг и возможного выхода к новым максимумам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.