После небольшого отскока на нефтяном и американских рынках стоит ожидать продолжения снижения российских индексов

Коррекция к падению? Во вторник на открытии российских площадок внешний фон для рынка выглядел неоднозначно. С одной стороны, снижение американских и азиатских бирж оказывало давление на рынок. С другой стороны, позитивная динамика сырьевых рынков и фьючерсов на американские индексы оказывало ему поддержку. В понедельник на американском фондовом рынке преобладали негативные настроения, индекс Dow Jones упал на 1%. Основное давление на рынок и, в частности, на акции банковского сектора по-прежнему оказывает неопределенность относительно способности ряда европейских стран справиться с бюджетным дефицитом. На азиатских биржах сегодня также преобладали негативная динамика, в лидерах снижения - акции финансового сектора. На сырьевых рынках наблюдается слабая позитивная динамика, однако цены на нефть демонстрируют повышенную волатильность. Так, баррель нефти марки Brent стоит порядка $70,75, прибавляя под закрытие порядка 1,12% по отношению к уровню вчерашнего закрытия. В целом стоит отметить, что, не смотря на отскок нефтяных котировок и фьючерсов на американские индексы, наши площадки выглядят достаточно слабо. Индекс РТС и ММВБ прибавляет не более 1,3% под закрытие. Более того, стоит отметить, что американские индексы "пробили" ключевые уровни. На мой взгляд, после небольшого отскока обусловленного коррекциями на нефтяном и американских рынках, мы с высокой долей вероятности можем увидеть продолжение снижения наших индексов. В частности, поддержкой индекса ММВБ может стать уровень 1200. Из заметных событий во "вторых эшелонах" начала недели можно отметить комментарии "Связьинвеста" по методике расчета коэффициентов обмена акций МРК. Так, в качестве базового метода оценки обыкновенных акций был принят метод дисконтирования денежных потоков на основании аудированной бухгалтерской отчетности дочерних компаний Связьинвеста за 2009 г. Кроме того, предполагается использовать метод рыночных цен, в соответствии с которым коэффициенты обмена будут определяться на основе средних цен обыкновенных акций МРК и Ростелекома за ряд последних месяцев. Веса, с которыми будут учитываться результаты каждой методики, не раскрывались. Топ-менеджмент Связьинвеста заявил, что наряду с оценкой для расчета коэффициентов обмена будет проведена отдельная оценка для целей выкупа акций у акционеров МРК, проголосовавших против реорганизации, и, вероятно, эта оценка будет ниже. В отношении привилегированных акций МРК было принято решение оценивать их с единым для всех МРК дисконтом к ценам их обыкновенных акций. При этом величина дисконта будет находиться в соответствии с его историческим значением на протяжении периода до одного года. На наш взгляд, применение двух разных оценок акций МРК одновременно может стимулировать миноритарных акционеров голосовать за присоединение региональных операторов связи к Ростелекому, что позволит быстрее и с меньшими затратами провести процесс реорганизации активов Связьинвеста. Однако сами акционеры, которые не согласны с реформой, будут поставлены в заведомо менее выгодное положение. Данную новость мы оцениваем как умеренно негативную.