После коррекции рост бумаг Alibaba может продолжиться

Последний раз я делал разбор Alibaba 30 июля 2025 года. Тогда цена была $119, и я ожидал, что цена выйдет из треугольника вверх в район $160 и выше. Всё именно так и случилось, в моменте акции росли даже выше - до $193, после чего цена уходила в коррекцию до $146. Сейчас акции Alibaba торгуются по $165, давайте посмотрим, чего ждать дальше.

Основные метрики

• Капитализация: $233,04 млрд;
• P/E — 22,77;
• P/S — 2,65;
• P/B — 2,56;
• EPS — $7,26;
• EBITDA — 222,4 млрд гонконгских долларов;
• EV/EBITDA — 17,30;

Новостной фон

• Alibaba обновила приложение Qwen для заказа еды и бронирования поездок.
• Акции Alibaba выросли на фоне планов Китая одобрить импорт чипов H200 от Nvidia.
• Alibaba выпускает очки с искусственным интеллектом.

Это новости за последние 1.5 месяца. Новостной фон компании очень насыщенный.

Отчет

Смотрю последний отчет по компании от сентября 2025 года. Вот его детали:

Выручка за 3КВ2025 составила 270,7 млрд гонконгских долларов, за этот же период в 2024 году 260,4 млрд гонконгских долларов. Если смотреть полугодие к полугодию, есть падение выручки на 1%.

Прибыль за 3КВ2025 упала на 51% по сравнению со 2КВ и составила 22,52 млрд гонконгских долларов, а за 3КВ2024 прибыль составила 47,94 млрд гонконгских долларов. Т.е. заметное падение прибыли.

Чистый долг компании за 3КВ2025 вырос на 199% по сравнению с 2КВ до 160 млрд гонконгских долларов. Однако NetDebt/EBITDA = 0,92. Т.е. долговая нагрузка хоть и выросла, но она незначительная.

Почему же тогда так выросли акции компании за последнее время?

Вот некоторые новости, которые влияли на рост акций в Китае:

• Китай и Канада достигли масштабного соглашения о снижении торговых барьеров, включая сокращение пошлин на канадскую рапсовую культуру и китайские электромобили;
• Экспорт электромобилей из Китая удвоился в 2025 году на фоне растущего зарубежного спроса на доступные автомобили;
• Alibaba обязалась инвестировать более 53 млрд долларов США в инфраструктуру ИИ, такую как центры обработки данных, в течение следующих трех лет;
• JPMorgan Chase & Co. повысила целевую цену акций Alibaba в 240 HKD;
• Кэти Вуд покупает Alibaba впервые за четыре года.

Если подвести итоги, то росту акций Alibaba способствовали две основные стратегические и долгосрочные вещи. Первая - это Дональд Трамп и то, что у многих стран, даже таких как Канада и Южная Корея, изменилось отношение к Китаю. Теперь Китай - надежный и адекватный партнёр, с которым стоит работать. Alibaba - это одна из главных торговых китайских компаний. И все позитивные изменения по отношению к Китаю глобально влияют на Alibaba.

Вторая же причина - те действия, что производит компания в области искусственного интеллекта. Компания начинает теснить старых конкурентов, которые были сильнее в этой области (ByteDance и Tencent). При том тот же Tencent также показал шикарный рост за последние полгода. Компания, как и Alibaba, является бенефициаром изменения отношения к Китаю в мире. Так вот, Alibaba вкладывает огромные деньги в ИИ, который многие считают будущим. И у компании получаются неплохие результаты в плане конкуренции с другими.

Все это говорит о возможном длительном изменение к китайскому рынку и Alibaba, в частности. Но в моменте отчетность компании намекает на то, что инвесторы переоценивают компанию и коррекция может продолжиться, прежде чем возобновится рост.

Технический анализ

Индикаторы на дневном тайм-фрейме дают противоположные сигналы, так чаще всего бывает перед сменой локального тренда. Так как до этого был рост, то сейчас будет коррекция. После коррекции ожидаю продолжение роста. Все мысли отобразил в графике.

Выводы

Кажется, в Китае пока что всё так же, как и в последние годы. ВВП не растёт, точнее растёт лишь на 5% уже несколько лет. Падение цен на недвижимость наблюдается уже третий год подряд. Alibaba тоже не растёт. Но растёт мнение инвесторов, что Китай может частично заменить США в глобальном смысле, а Alibaba может получить в будущем заметный рост её бизнеса в ИИ. Во всяком случае рост был связан именно с этим. После коррекцию, думаю, рост может продолжиться.