После коррекции российский рынок в среднесрочной перспективе вполне может продолжить снижение

Волна роста на рынках может оказаться непродолжительной. О смене тренда на позитивный говорить пока рано, несмотря на поступление хороших сигналов с разных концов света, таких как ВВП Японии, рынок труда в США, пром. производство в Германии и Франции, свидетельствующие о положительных сдвигах в ведущих мировых экономиках. Предпосылки к росту продолжают формироваться, заручившись поддержкой регуляторов. Однако, их монетарная политика предусматривает также страховку от переоценки рынками оптимизма и ограничения позитивных иллюзий, что выражено в готовности к сокращению стимулирования в лице ФРС, а также в пассивных действиях ЕЦБ, который готов к решительным действиям, когда это по настоящему понадобится. Отражение состояния мировой экономики можно оценить по динамике суверенных облигаций. Так, доходность 2-летних облигаций практически всех развитых стран выше среднего значения за последние 3 месяца, причем половина, в которую входят страны с наименьшей доходностью бондов, находятся у верхней границы 3-месячного диапазона. Аналогичная ситуация обстоит и с 10-летками. При повышенной доходности наиболее надёжных мировых облигаций, ждать притока капитала на развивающиеся рынки ещё рано. В таких условиях, основным ориентиром российских рынков будут цены на нефть, динамика рынков США, в меньшей степени азиатские торговые площадки - Японии и Китая, больше как корректировщики премаркета. Приверженцы тех. анализа весьма вероятно увидят хороший сигнал в комбинации свечей "второе дно", что как минимум предполагает отскок наверх, а зачастую и вовсе приводит к смене средне- и долгосрочного тренда. Исключать сценарий, по которому после коррекции российский рынок продолжит снижение в среднесрочной перспективе, пока не стоит. И при всей кажущейся перепроданности рынка и привлекательности входа по низким ценам, всё ещё присутствует высокий риск в бумагах металлургов и энергетиков; риск "средней степени" в финансовой и нефтегазовой отраслях. В условиях неопределённости в обозримом будущем наименьший риск несут в себе бумаги компаний, спрос на товары и услуги которых подвержен низкой эластичности. Это компании потребительского сектора и сектора телекоммуникаций. Инвесторам, делающим ставку на долгосрочную перспективу и дивиденды, текущий момент может быть довольно привлекательным для покупки сильно подешевевших акций. Тем не менее, выглядит целесообразным открытие позиций не на весь лимит и крайне желательна диверсификация в высокой степени. В случае, если худшее (для держателей длинных позиций) на российском рынке ещё только предстоит, (а это довольно таки вероятно!), эмитенты, уже испытывающие трудности (особенно металлурги), окажутся в тяжёлой ситуации, и "добежать до финиша" смогут не все. При таком варианте, просадка на дальнейшем снижении будет не так страшна инвестору, но появится возможность "дозагрузки" по ценам лучше. А в случае, если не добравшихся до финиша или сильно отставших окажется несколько, длинный временной горизонт инвестирования с большой долей вероятности покроет все убытки за счёт тех, которые обгоняли рынок на падении, а также обгонят его и на подъёме, когда наступит фаза бурного роста.