Positive Technologies у годовых минимумов

Пока рынок на дне, есть компания, которую стоит рассмотреть именно сейчас.

Positive Technologies — крупнейшая российская компания в сфере кибербезопасности. Защищает корпоративные сети, обнаруживает атаки, закрывает уязвимости. На бирже с 2021 года. Сейчас акция стоит 882 рубля, капитализация 64,5 млрд рублей. Таргет «Финама» — 1 775 рублей, это потенциал роста более 100%.

Почему компания выглядит интересно?

После 2022 года западные вендоры ушли с российского рынка полностью: Cisco, Palo Alto, CrowdStrike, Check Point. 

Освободился рынок объёмом 300–500 млрд рублей в год, который растёт на 20–30% ежегодно, и «Позитив» здесь лидер.

Но главное даже не это. Государство законодательно обязало критическую инфраструктуру, то есть банки, энергетику, транспорт и госорганы, перейти на отечественные решения. Это не рекомендация, а закон, поэтому спрос гарантирован регуляторно, вне зависимости от макроэкономики.

Почему акция упала, и почему это возможность

2025 год вышел тяжёлым. Высокая ставка заморозила корпоративные IT-бюджеты, крупные сделки перенеслись на 2026 год, а расходы на персонал выросли из-за активного найма.

Сегодня появилась новость о реструктуризации, компания подстраивает структуру под новые реалии. Акция торгуется у годовых минимумов.

Вот и вся история падения. Бизнес не сломался, а просто замедлился. И это значит, что восстановление роста в 2026 году на фоне снижения ставки может стать мощным катализатором для переоценки.

Ключевые показатели:

• Чистая маржа 27,1% — одна из лучших на рынке.
• ROE 37,7% — выдающийся показатель.
• P/E всего 7,43 — исторически дёшево для лидера IT-рынка.
• FCF положительный, плюс 5,5 млрд рублей, компания зарабатывает живые деньги.
• Кэш на балансе 13,9 млрд при долге 15,3 млрд, то есть чистый долг близок к нулю.
• Дивиденд подтверждён: 28,08 рубля на акцию, доходность около 3,2%.

Что изменится в 2026 году?

Снижение ставки, которое ждут уже в июне, разморозит корпоративные IT-бюджеты. Отложенный спрос от переносов 2025 года пойдёт в выручку. Реструктуризация снизит расходы, новые продукты расширят портфель, а дедлайны по импортозамещению давят на заказчиков, откладывать дальше уже некуда.

Главный риск

Скажу честно: если восстановление роста затянется, акция может оставаться под давлением ещё несколько кварталов. Следить нужно за результатами первого полугодия 2026 года, они выйдут в августе и станут главным индикатором разворота.

Что в итоге. Positive Technologies — это ставка на восстановление после сложного года. Бизнес фундаментально сильный: лидер рынка с гарантированным спросом, положительный FCF, почти нулевой чистый долг, P/E 7,43. Акция у годовых минимумов с потенциалом удвоения по таргету аналитиков.

Горизонт 1–2 года, заходить лучше частями. Ключевой триггер для докупки — сильные результаты первого полугодия 2026.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник