Загружаем...

Positive Technologies стала бенефициаром передела российского рынка кибербезопасности

13.05.22 15:45 Новости и комментарии
Шульгин Михаил
Шульгин Михаил
начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции"
iПозитив (МосБиржа акции)

Компания Positive Technologies ("Группа Позитив", MOEX: POSI), один из лидеров российского рынка информационной безопасности, опубликовала накануне финансовые показатели по итогам I квартала 2022 года.

  • Выручка Positive Technologies составила 1,4 млрдруб. (+49% г/г),
  • EBITDA составила 262 млн руб. (+75% г/г),
  • чистая прибыль достигла 146 млн руб., увеличившись в более чем 10 раз.

Как и ожидалось, Positive Technologies стала одним из ключевых бенефициаров передела российского рынка кибербезопасности вследствие ухода вендоров иностранного ПО - количество активных крупных корпоративных клиентов, которым компания осуществляла продажи, увеличилось на 180%.

Валовая прибыль компании выросла на 42% г/г, хотя маржа несколько снизилась до 81% против 85% главным образом за счет увеличения фонда оплаты труда - компания активно набирает новых ИТ-специалистов (расширение штата отражает потребности бизнеса в масштабировании). Тем не менее EBITDA маржа остается на высоком уровне и даже увеличилась до 19% против 16% годом ранее.

Таким образом, рост бизнеса происходит с опережающей прибыльностью, что, безусловно, является положительным фактором для капитализации компании. Мы полагаем, что бурная динамика результатов 1 кв 22 г (который традиционно не является сильным с точки зрения сезонности IT-бизнеса) отражает начало структурного сдвига на российском рынке кибербезопасности, а не разовым, однократным всплеском активности. Хотя в следующих кварталах может наблюдаться стабилизация роста выручки, мы полагаем, что компания хорошо позиционирована на годовой темп роста за полный 2022 более 50% выручки.

У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям Positive Technologies, цель 1277 рублей.

Динамика акций. Акции POSI, которые в четверг впервые за месяц проверили на прочность сопротивление 1000 руб., в пятницу по состоянию на 14:15 мск снижались на 1,86% до 947,6 руб. При этом индекс МосБиржи рост на 0,55%, поэтому бумага в целом смотрелась хуже рынка. С момента листинга в декабре 2021 года акции выросли в стоимости на 23,6%.

Комментарии

Подтвердите контактные данные.
Загружаем...