Портфель ОФЗ целесообразно пополнить валютными бумагами

RGBI вчера незначительно скорректировался – спрос перешел со вторичного рынка на первичный. Минфин на аукционах ОФЗ вчера привлек 170 млрд руб., что, хотя и несколько ниже необходимого объема (200+ млрд руб.) для выполнения квартального плана, говорит о сохранении повышенного спроса на длинные госбумаги.

Обратим внимание на анонсированное вчера изменение бюджетного правила, что потенциально может оказать давление на национальную валюту в этом году. При умеренном движении курса существенной угрозы для дальнейшего смягчения ДКП не будет, однако инвесторам целесообразно снизить данный риск.

В стратегии на 2026 год мы рекомендовали включение в портфель валютных облигаций с долей ~25%. Учитывая сохранение высоких ставок RUSFAR CNY (выше 10% на вчера), рекомендуем к включению в портфель исключительно краткосрочных валютных облигаций срочностью до 1,0-1,5 лет и кредитным рейтингом не ниже АА.