Что значит слабый рубль для портфеля
На внебиржевом рынке форекс пара USD/RUB в моменте поднималась на 2,86%, до 85,45 рубля. Позже рост замедлился, доллар торговался около 84,01. С начала августа валюта прибавила 5,5%, и это первый выход выше 85 с 20 марта.
Почему рубль слабеет. Аналитики называют сразу несколько причин:
- Экспортеры сократили продажи валюты, плюс сказывается приток от нефти, проданной по более низким ценам в предыдущие месяцы;
- Вырос спрос на валюту под импорт;
- Увеличились покупки в рамках бюджетного правила;
- Сезон отпусков традиционно поднимает спрос со стороны физлиц;
- Санкционные ограничения.
Обратите внимание на природу этих факторов. Здесь нет ни одного разового шока, все они структурные и работают месяцами. Крепкий рубль первой половины года держался на дорогих деньгах и слабом импорте, а по мере снижения ставки обе опоры слабеют.
Что это значит для портфеля:
- Компании-экспортеры от слабого рубля выигрывают напрямую. Выручка у них валютная, а издержки рублевые, поэтому нефтяники, металлурги и производители удобрений получают дополнительную маржу.
- Импортеры и компании с валютными закупками, наоборот, оказываются под давлением. То же касается ритейла с высокой долей импортного ассортимента.
- Золото в рублевом выражении растет дважды: за счет мировой котировки и за счет курса. Об этом писал во вторник в разборе по металлу.
- Рублевые фонды ликвидности при ослаблении рубля свою покупательную способность теряют. Инструмент отличный, но валютный риск он не закрывает.
Что я в такой ситуации не делаю: не бегаю в обменник на новостях!
Покупать валюту после движения на 5,5% за две недели, значит догонять рынок, а на курсе как раз чаще всего и теряют те, кто действует на эмоциях.
Валютная часть портфеля собирается заранее и небольшими долями, через экспортеров, золото и замещающие активы. Тогда очередной скачок курса вы встречаете не с калькулятором в руках, а спокойно.
Комментарии