Попадание сербской NIS под санкции США не скажется на "Газпром нефти"

Сербской нефтекомпании NIS избежать не удалось санкций США, сообщил СМИ президент Сербии Александр Вучич. Руководство страны ожидает проблем с сырьем, но до 1 ноября у НПЗ в Панчево достаточно резервов. Ранее JANAF, хорватский оператор Адриатического нефтепровода, уведомил, что из-за санкций США не может больше поставлять нефть сербской компании, а примерно две трети нефти и поставлялось по этому нефтепроводу.

Оценка

Потенциальный негативный эффект для капитализации Газпром нефти — до 2%. Сербская NIS была включена в американский санкционный список SDN в начале 2025 г., но США несколько раз переносили начало действия ограничений. Сейчас Газпром нефть владеет 45% компании, крупный пакет у властей Сербии (30%). Ранее руководство страны говорило, что может выкупить этот актив у Газпром нефти и группы «Газпром». До середины января 2025 г. акции NIS торговались на Белградской бирже и имели рыночную капитализацию около $1,2 млрд. В самом негативном сценарии Газпром нефть не досчитается порядка 2% капитализации.

Влияние

Умеренно негативно: ограничения ввели еще в начале года, сохраняем «Позитивный» взгляд на бумагу. Мы не считаем новостной поток в отношении NIS сильно негативным для котировок Газпром нефти. У рынка было несколько месяцев, чтобы заложить в цену негативные сценарии развития событий с сербским активом. Мы не меняем «Позитивный» взгляд на акции Газпром нефти на горизонте 12 месяцев: сейчас нефти Urals стоит меньше 5 тыс. руб. за баррель, что ниже равновесной стоимости 6,2-6,3 тыс. руб. за баррель на горизонте 2027–2028 гг.