Понижение рейтинга РФ: шаг назад, но без прямых последствий
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) первым из "большой тройки" понизило суверенный рейтинг России - с "BBB+" до "BBB". Также изменен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам РФ в национальной валюте - с "А-" на "ВВВ+". Прогноз по рейтингам - "негативный". Снижение рейтинга России произошло впервые с 1998 года. Впрочем, такое действие было ожидаемо аналитиками и никого не удивило.
Все началось с того, что 23 октября 2008 года S&P понизило прогноз рейтинга РФ на "негативный", оставив сами рейтинги без изменений. Свое действие агентство объяснило сокращением золотовалютных резервов России на фоне неблагоприятной внешней конъюнктуры. Вслед за ним 10 ноября аналогичное действие совершил Fitch. По-прежнему оптимистично смотрит на состояние российской экономики лишь Moody’s (в конце октября агентство подтвердило позитивный прогноз по рейтингам России).
Сегодняшнее понижение российского рейтинга, как сообщает агентство S&P, обусловлено "рисками, связанными с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков, что привело к росту издержек и проблемам с привлечением средств, необходимых для удовлетворения потребностей во внешнем финансировании". С августа 2008 года международные резервы РФ сократились с $583 млрд до $455 млрд долл.
Агентство просто "подтянуло" свой рейтинг к рыночным реалиям, считает главный экономист УК "Русь-Капитал" Алексей Логвин. "Если у страны есть инвестиционный рейтинг, а само государство и крупнейшие эмитенты не в состоянии привлечь средства на рынке, говорить о том, что инвестиционный рейтинг оправдан, невозможно", - говорит он. Решение S&P аналитик находит здравым и полагает, что риск чрезмерно активного использования золотовалютных резервов, на который в первую очередь указывает агентство, сейчас очень важен.
"Мы приближаемся к тому моменту, когда государство решит, что потрачено уже слишком много, а то, что осталось, нужно беречь на черный день, - анализирует действия рейтингового агентства г-н Логвин. - Тогда действительно придется отпускать рубль в свободное плавание, резко сокращать господдержку и т.д. S&P это все видит и, не дожидаясь самого события, снижает нам рейтинг, что совершенно справедливо".
Кроме того, Россия подвержена негативному влиянию динамики цен на нефть, которые снизились в три раза относительно летних уровней, отмечает ведущий экономист ИК "Ренессанс Капитал" Елена Шарипова. В результате сразу же ухудшился и платежный баланс, и бюджет, с чем и было связано ухудшение рейтинга.
Однако не все так печально. Алексей Логвин напоминает, что хоть рейтинг и отодвинулся на шаг назад, он остался на инвестиционном уровне (свыше "ВВВ-" по шкале S&P). В свою очередь, г-жа Шарипова замечает, что несмотря на ухудшение макроэкономической обстановки в России, нельзя сказать, что наша страна смотрится хуже других. Собственно, Standard & Poor’s и другие рейтинговые агентства сейчас снижают рейтинги многих развивающихся стран (в частности, стран Прибалтики и Украины).
На привлекательность российских компаний, по мнению аналитиков, изменение рейтинга если и повлияет, то, скорее всего, очень незначительно. "Решение S&P последовало за рынком - на рынке уже все произошло, вся привлекательность уже обозначилась", - объясняет г-н Логвин. Аналогичной позиции придерживается начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев. Российский рынок акций, по мнению аналитика, сейчас полностью зависит от мировых фондовых индексов и цен на нефть.
Что касается влияния рейтинга на ситуацию в финансовом секторе, то в краткосрочном периоде его вовсе не будет, потому что получить кредит сейчас и так практически невозможно, полагает Алексей Логвин. Аналогичного мнения придерживается г-жа Шарипова. "Больший рейтинг дает возможность получать более дешевые деньги, но сейчас никто никому не доверяет и деньги никто никому не дает", - говорит экономист.
Таким образом, понижение суверенного рейтинга РФ особой роли не играет ни для фондового рынка, ни для возможностей привлечения капитала российскими компаниями. В будущем аналитики не исключают понижения рейтинга и другими рейтинговыми агентствами.
Мария Привалова, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Standard & Poor’s понизило кредитные рейтинги России | C |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль "РусГидро" по МСФО за 1 полугодие выросла на 43,1% | B | |
| Допэмиссии ТГК-1, ОГК-2 и ОГК-6 в 2009 г. отменяются | B | |
| Дальсвязь хорошо отчиталась за 9 месяцев 2008 г. по МСФО | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - нейтральный