"Полюс" остается топ-акцией в российском золотодобывающем секторе
Полным ходом идет сезон отчетности за первый квартал 2022 года, однако в центре внимания рынков – инфляция и издержки: Доходность 10-летних КО США достигла своего самого высокого уровня с 2018 г., превысив 2,87%. Отметим для сравнения, что в начале марта она составляла 1,71%, однако выросла на фоне ужесточения риторики ФРС. Это изменение оказало давление на рынки акций, вызвав тревогу по поводу неизбежной рецессии.
Ожидания резкого замедления роста прибылей в корпоративном секторе – фактор, сильно ухудшающий настроение рынков. Аналитики, опрошенные FactSet, понижают в отличие от предыдущих кварталов прогнозы прибыли и прогнозируют рост прибыли компаний в составе индекса S&P 500 всего на 4-6% в годовом сопоставлении, что указывает на самые слабые темпы роста с конца 2020 г. Цифры по инфляции и влияние роста цен на маржу корпоративного сектора также будут в центре внимания рынков, в связи с чем важное место среди новостей будут занимать прогнозы на оставшуюся часть года.
Российский корпоративный сектор вступает в период новой нормальности: В короткую для большинства развитых рынков рабочую неделю по случаю пасхальных праздников объемы торгов, вероятно, будут небольшими. Не ожидается и выхода большого количества макроэкономической статистики, благодаря чему участники рынка могут сосредоточить внимание исключительно на результатах корпоративного сектора. В отличие от предыдущих кварталов, опрошенные FactSet аналитики понижают свои прогнозы прибыли и ожидают, что прибыль всех компаний в составе индекса S&P 500 вырастет на 4-6% за год, показав самый слабый рост с конца 2020 г. Цифры по инфляции и влияние повышения цен на маржу корпоративного сектора также будут находиться в центре внимания рынков, в связи с чем важное место среди новостей будут занимать прогнозы на оставшуюся часть года.
В России медленно набирает силу сезон отчетности российских компаний. Завтра свои операционные результаты за 1К22 представит FIVE – компания может показать рост выручки на 20% на фоне сильного спроса в марте. HYDR и POGR представят свои операционные результаты за 1К22 соответственно в четверг и пятницу. В эти же дни пройдут ГОСа NVTK (в четверг) и BELU (в пятницу). Тем не менее в нынешних условиях все большее количество российских компаний переносит сроки публикации своих квартальных финансовых и операционных результатов и откладывает промежуточные дивидендные выплаты. Цена на золото сегодня утром превышала отметку $2 000/унцию на фоне геополитических рисков и опасений по поводу мировой инфляции. Мы ожидаем, что рост цен на золото продолжится; PLZL остается нашей топ-акцией в российском золотодобывающем секторе.
Динамика российского рынка акций на этой неделе, судя по всему, опять, как и на прошлой неделе, будет определяться корпоративным новостным фоном, так как российский рынок в целом по-прежнему оторван от мировых рынков, тогда как ликвидность недостаточна, а короткие продажи по-прежнему запрещены. В настоящее время на геополитическом фронте событий практически нет; дипломатических встреч на этой неделе не предвидится. Курс рубля, как мы ожидаем, будет колебаться около текущих уровней.