Polymarket, Kalshi и грань между инвестициями и азартными играми

В этом эпизоде Motley Fool Money аналитики Эмили Флиппен и Санмит Део, а также участник Джейсон Холл разбирают, что такое рынки прогнозов, почему они стремительно развиваются, как на них смотрят регуляторы и самые разумные способы, которыми инвесторы могут (или не могут) получить к ним доступ. Чтобы прослушать полные эпизоды всех бесплатных подкастов The Motley Fool, загляните в наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, посмотрите этот список из 10 лучших акций для покупки.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас. Продолжить »

Полный текст ниже.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас

Когда наша аналитическая команда получает совет по акции, стоит прислушаться. В конце концов, общий средний доход Stock Advisor составляет 1,047%* — это значительно выше, чем 195% для S&P 500.

Они только что раскрыли, что считают 10 лучшими акциями для инвесторов, доступными при подписке на Stock Advisor.

*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 27 октября 2025 года

Этот подкаст был записан 21 октября 2025 года.

Эмили Флиппен: Рынки прогнозов сейчас на подъеме. От шансов на решения ФРС до футбольных ставок — платформы для ставок стремительно развиваются. Но как инвесторы могут их использовать? Мы обсудим это сегодня в Motley Fool Money. Сегодня вторник, 21 октября. Приветствую вас, это Motley Fool Money. Я ваша ведущая, Эмили Флиппен, и сегодня я в компании аналитиков Fool Джейсона Холла и Санмита Део, чтобы погрузиться в растущий мир рынков прогнозов. Мы поговорим о том, как инвесторы могут сыграть на этой тенденции и действительно ли инвестирование отличается от простого азартного игры. Но сначала давайте обсудим, что вообще такое рынок прогнозов, потому что, говоря за себя, я знаю, что раньше даже не знала о существовании этой отрасли до 2025 года. Я имею в виду, что такие платформы, как Kalshi и Polymarket, две из самых популярных платформ прогнозов, просто вдруг появились. Теперь миллиарды долларов проходят через эти сайты ежегодно. Что произошло, чтобы эта индустрия взорвалась?

Санмит Део: Что ж, рынки прогнозов, по сути, если вы подумали о фильме "Ставки на удачу", где богатые люди ставят на все, что угодно, вот что такое рынки прогнозов. Рецепт для взрыва заключался в том, чтобы создать легальный, хорошо финансируемый и удобный продукт, который позволяет любому торговать реальными событиями, такими как выборы мэра Нью-Йорка, топ-артисты на Spotify, существование инопланетян. Kalshi — одна из них, которая стала первой регулируемой CFTC биржей. Это изменило правила игры, потому что сделало всю область легитимной и безопасной. Эта легитимность открыла двери для институциональных инвестиций. Наиболее примечательная из них, о которой мы поговорим немного позже, — это International Continental Exchange, владелец Нью-Йоркской фондовой биржи, который инвестировал два миллиарда в Polymarket, предоставив этим платформам средства для финансирования их роста и разработки продукта. Наконец, в отличие от громоздких старых платформ, Kalshi и Polymarket очень просты и дешевы в использовании.

Эмили Флиппен: Я имею в виду, Джейсон, когда я смотрю на эту отрасль, мне кажется, что это просто азартная игра. Я могу понять аргумент, который можно привести, и сказать, в точке Санмита, что это почти как регулируемый финансовый рынок, где они функционируют почти как контракты опционов на конкретные реальные события. Но с другой стороны, чем это отличается от азартной игры? Что произошло в регуляторной среде, чтобы позволить этим рынкам прогнозов фактически появиться на свет за одну ночь?

Джейсон Холл: Это азартная игра. Юридически она существует, и здесь она отличается от того, что мы видели у DraftKings, FanDuel, MGM и Caesars с их сайтами для ставок. Они регулируются штатами. Я думаю, они легальны в примерно 30 штатах. По сути, что произошло, так это то, что Kalshi купила регулируемую CFTC биржу. Теперь они говорят: "Это наш бизнес". Разница в том, что они не являются домом, где вы делаете ставки непосредственно с платформой. Вы ставите на результат с Caesars. Вы делаете ставку с контрагентом на другой стороне, и это платформа, которая существует, чтобы вы могли это сделать. Они берут свою долю от этого, сборы и прочие вещи, которые они взимают. Вот как это существует, потому что это та же структура, которая применяется для торговли товарами. Где это отличается от торговли товарами, так это в том, что если вы участвуете в сделке с товарами от начала до конца, вам либо нужно заплатить за товар, либо кто-то даст вам деньги, и вы продадите им товар. Сделка заключается в этом предмете. Это чистые сделки на результат. Они могут существовать, потому что регуляторы позволили этому происходить до сих пор. Сейчас продолжаются судебные разбирательства. Федеральное правительство говорит: "Смотрите, они существуют, потому что регулируются CFTC как эти биржи. Они не являются настоящими ставочными бизнесами". Многие штаты противостоят этому. В настоящее время идут судебные разбирательства, эти платформы подали встречные иски, так что все еще развивается, мы все еще пытаемся разобраться в этом.

Эмили Флиппен: Ну, на данный момент, поскольку регуляторы позволяют этим платформам существовать, вы можете быть уверены, что все больше и больше индивидуальных инвесторов и потребителей будут к ним обращаться, да, это словоplay было намеренным. Далее мы углубимся в публичные компании, которые находят способы создать доходы для инвесторов через эти рынки прогнозов. Оставайтесь с нами.

Спикер 4: Инновации всегда двигали мир вперед, но они также связаны с риском. В мире, который нуждается в новых энергетических решениях, AXA Excel сталкивается с рисками. Как ведущий глобальный страховщик, мы сотрудничаем с бизнесом, разрушая барьеры, чтобы ускорить переход к энергетике.

Спикер 5: AXA Excel, сталкиваясь с рисками ради будущего, которое можно представить. Эта реклама не является предложением или призывом, ни описанием каких-либо продуктов или услуг AXA Excel.

Эмили Флиппен: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Теперь, когда у нас есть представление о том, что такое рынки прогнозов и как они легально функционируют, давайте погрузимся в то, как инвесторы могут играть в этой области. Как и во всех этих индустриях порока, я понимаю, что рынки прогнозов, вероятно, не являются стартовой точкой для многих инвесторов, которые хотят, чтобы их портфель, как сказал Дэвид Гарднер, отражал их лучшее видение будущего. Но для инвесторов, чье лучшее видение будущего включает больше возможностей для азартных игр, всегда есть множество публичных компаний, которые находят способы монетизировать эту новую индустрию. Джейсон, я знаю, мы говорили о Robinhood на прошлой неделе, но в марте Robinhood, чей тикер HOOD, запустил свой собственный центр рынков прогнозов в партнерстве с Kalshi. Это раздел его приложения, специально ориентированный на контракты реальных событий. Для инвесторов, которые хотят получить доступ к рынкам прогнозов, не участвуя в самих рынках, насколько ценно покупать акции Robinhood сегодня?

Джейсон Холл: Robinhood уже сообщил нам, что бизнес видит некоторый импульс от этого, и я думаю, что у них есть доступ к этому, который, вероятно, будет расти. Но я думаю, что тезис для Robinhood и действительно любого из онлайн-брокеров или даже платформ для ставок со временем должен быть более широким. Эти платформы сейчас переживают взрывной рост, потому что рынок ставок уже был огромным. Фрикции были устранены. Сейчас ставки на рынки прогнозов, если мы хотим использовать их хороший PR-язык, который они собрали и который регуляторы купили, существуют столько же, сколько два человека могли иметь разные мнения о результате чего-то и обмениваться чем-то ценным за это. Азартные игры существуют столько же, сколько существуют люди. Фрикции были устранены, чтобы это произошло. Но я думаю, что будет происходить, что со временем эти платформы на самом деле не будут иметь серьезных конкурентных преимуществ в масштабе. Они будут действовать как высококонкурирующие игроки на рынке. Мы уже видели, как это произошло с онлайн-брокерами за последние пять лет, торговые комиссии за акции и ETF по сути исчезли. Контракты опционов стали намного дешевле, чем раньше. Если эти платформы собираются выжить с рынками прогнозов, вы увидите взрыв конкуренции. Сейчас это испытательный полигон. Судебные разбирательства и прочие вещи будут развиваться. Если это выживет, федеральное правительство будет регулировать или, возможно, будет принят федеральный закон, который скажет: "Эй, мы просто возьмем это под контроль федерального правительства". Взрыв конкуренции произойдет, и затем, неизбежно, мы увидим консолидацию победителей. Снова я приведу онлайн-брокеров в пример, потому что это в значительной степени то, что мы видели. Эти брокеры делают сейчас гораздо больше, чем они делали раньше, поскольку они консолидировали другие части финансовой индустрии.

Эмили Флиппен: Санмит, в определенной степени, мы, возможно, уже видим то, о чем говорит Джейсон. Чтобы сыграть адвоката дьявола немного, я имею в виду, некоторые из этих консолидаторов были действительно неплохими инвестициями, Robinhood, особенно за последние пару лет, была выдающейся. Но часть причины, почему это такая горячая тема сейчас, заключается в том, что, как вы упомянули, Intercontinental Exchange, тикер ICE, компания, владеющая Нью-Йоркской фондовой биржей, недавно объявила о $2 миллиардах инвестиций в Polymarket, одну из этих торговых платформ. Это дает платформе Polymarket оценку примерно от 8 до 10 миллиардов долларов. Огромная частная компания, которая делает здесь много объема. Я понимаю, что, согласно точке зрения Джейсона, вы можете посмотреть на Robinhood и сказать: "Вау, эта инвестиция просто слишком рискованна для меня", но я все еще заинтересован в игре на этом рынке. Является ли инвестиция в Intercontinental Exchange ICE жизнеспособной альтернативой?

Санмит Део: Да, я имею в виду, это не просто жизнеспособная доходность. Для некоторых это может быть даже более разумным. Это классическая игра на "лопату и кирку" в золотой лихорадке. Важно не преувеличивать инвестиции, которые делает ICE в Polymarket. $2 миллиарда звучат как много, но учитывая торговые доходы ICE, это всего лишь небольшая часть от этого. Менеджеры говорят, что это не будет очень значительным в течение короткого времени. Они касаются этого рынка, потому что знают, что это может быть чем-то. Но вместо того, чтобы делать ставку на одну высокорискованную платформу, такую как Robinhood, вы инвестируете в компанию, которая владеет всей финансовой инфраструктурой. ICE не спекулирует. У них есть биржи, инфраструктура и прибыль от самой деятельности, и они берут небольшую часть каждой транзакции. Их инвестиции в Polymarket просто строят новую линию на этой растущей территории. В то время как инвестиции в Robinhood — это ставка на взрывной рост, ICE — это ставка на неизбежность торговли. Вы меняете этот электрический потенциал на стабильный денежный поток, который будет оставаться, независимо от того, какая конкретная платформа окажется на вершине. Учтите, что люди торгуют как на растущих, так и на падающих рынках, поэтому они, как правило, хорошо справляются в любом из них.

Эмили Флиппен: Да, это справедливый аргумент. Когда я смотрю на платформы, которые добились успеха, что на данный момент всего лишь Kalshi и Polymarket, есть понимание, что эти рынки, как правило, будут расти в зависимости от сетевых эффектов, чем больше людей торгует на платформе, тем меньше трений в этом обмене, тем ниже будут сборы. Когда вы смотрите на инвестиции в этом пространстве, насколько важно это, и это относится к вам, Джейсон, или Санмиту, кто бы ни имел мнение, насколько важна платформа, с которой они связаны? Это вопрос о том, поднимет ли восходящий поток все лодки? Kalshi, Polymarket не имеет значения, или одна платформа лучше подготовлена для успеха, чем другая. Следовательно, вам следует нацеливаться на инвестиции, которые сосредоточены на этой конкретной платформе.

Санмит Део: Я бы сказал, что та платформа, у которой больше ликвидности, больше объема, больше возможностей для сделок, где вам удобнее делать свои сделки и инвестиции или ставки, будет той платформой, которая может потенциально стать лидирующей, но это также поднимет все лодки. Это будет несколько победителей платформ. Азартные игры уже превышают $100 миллиардов. В глобальном масштабе это огромно. Есть некоторые оценки, которые могут быть немного неточными, они называют это триллионной индустрией в течение следующего десятилетия. Но я думаю, что снова, этот сетевой эффект, о котором вы говорили, действительно важен. Это огромно важно. Но я думаю, что если вы не слышите о них от Fidelity или Schwab, этих крупных игроков, если это станет чем-то большим, у них есть миллионы клиентов. У них есть встроенный сетевой эффект, и я думаю, что вы увидите приобретение некоторых из этих платформ в долгосрочной перспективе, потому что, хотя у них есть огромный потенциал, мы увидим расширение. Я думаю, что мы также можем увидеть, что, возможно, DraftKings и некоторые из этих компаний могут попробовать участвовать более широко, найдя регулируемую биржу, которую они могут приобрести, чтобы, по сути, сделать то, что Kalshi сделала, чтобы войти в этот бизнес, и то же самое, что мы только что увидели с Polymarket. Я думаю, что сетевой эффект, вероятно, является самой важной вещью, потому что это очень прибыльный бизнес с высокой маржой в масштабах, и в него будет поступать много капитала, но, я не думаю, что что-то окажется действительно прочным, кроме привязанности к вашим клиентам и предложения множества различных услуг этим клиентам, чтобы удерживать их.

Эмили Флиппен: Спасибо, ребята. Далее мы завершим шоу размышлением о том, как инвестирование, азартные игры и рынки прогнозов отличаются или, возможно, на самом деле одинаковы. Оставайтесь с нами.

Спикер 5: Что значит двигаться на скорости ИИ? Это значит думать масштабно и двигаться быстро. Это значит действовать как команда из 10 человек, даже если это только вы. С WICS это возможно. Создайте веб-сайт, который так же уникален, как и ваш бизнес, запускайте новые кампании или тестируйте новые способы зарабатывать больше денег, не замедляясь. Думайте об этом, создавайте, масштабируйте все с ИИ на WICS.

Эмили Флиппен: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Завершая сегодняшний выпуск, я хочу расширить кругозор и взглянуть на более широкую картину вокруг рынков прогнозов. Конечно, как часть спроса, который мы наблюдаем, это отражается в таких вещах, как рост азартных игр, поскольку все больше штатов легализуют, например, спортивные ставки, мы наблюдаем широкий рост азартных игр среди американцев, но в то же время исследования показывают, что молодые американцы также недоверяют финансовым рынкам в большей степени, чем их старшие поколения. Существует мнение, что Уолл-стрит коррумпирована или настроена против них. Санмит, похоже, что рынки прогнозов почти предложили это облегчение для людей, стремящихся получить доход на свои деньги в системе, которую они воспринимают как более справедливую. Это зависит от восприятия навыков, а не удачи. Вы считаете, что это часть причины, почему они так быстро растут?

Санмит Део: Это абсолютно верно. Привлекательность заключается в ясности результата. Рынки прогнозов предлагают чистую проверку суждений, которую вы не найдете больше нигде. Подумайте о покере, вы играете идеальную руку и все равно проигрываете из-за удачной карты на ривере. На фондовом рынке вы можете быть правы относительно будущего компании, но затем акции падают из-за рыночных настроений или объявления ФРС. Ваши рынки прогнозов устраняют весь этот шум. Существует прямая однозначная связь между вашим предвидением и результатом. Вопрос прост: вы были правы, да или нет? Для опытного рискованного игрока чистый результат — это высшая форма.

Джейсон Холл: Это выброс дофамина, люди. Давайте будем честными. Вот что происходит прямо сейчас, потому что снова фрикции были устранены. Это покупка лотерейного билета. Я думаю, для огромного числа пользователей это так, как мы видели взрыв торговли в деньгах в начале 2000-х, когда онлайн-торговля стала такой распространенной. Затем снова, во время пандемии, не было спортивных ставок, на которые можно было бы делать ставки, и они есть, и люди будут предполагать наличие навыков, потому что это легко сделать. Мы увидим большой переход денег от тех, кто думает, что у них есть навыки, к тем, кто действительно имеет навыки. Я думаю, что это останется большим. Но опять же, я не думаю, что это следующее большое дело или какой-то некоррелированный актив, на который нам нужно иметь доступ в наших счетах. Это большая часть того, как финансовые действия происходят в мире. Мы это знаем, но нужно ли это быть чем-то, к чему мы должны иметь доступ, я думаю, это совершенно другой вопрос, на который нужно ответить, и интересно, что произойдет с регуляторной структурой после веков, по сути, нахождения в тени и нелегальности в большинстве мест. Станет ли это более мейнстримным явлением, которое может стать частью бизнеса финансовых услуг, который все мы владеем?

Эмили Флиппен: Ну, я могу понять аргумент, что эти фактически действуют как контракты для инвестора, и, возможно, это просто я показываю свой возраст здесь, становясь немного слишком взрослой для подкаста. Но для меня есть что-то приятное в том, что когда я покупаю акции, я покупаю аспекты бизнеса, у которого есть базовая экономика, базовый потенциал генерации наличных. На мой взгляд, эти типы контрактов более похожи на торговлю опционами или товарами, поскольку их ценность зависит, ты прав, Джейсон, от восприятия ценности или восприятия навыков, а не от фактического генерирования наличных средств. Хотя это была интересная отрасль для наблюдения, это также то, что, по вашему предыдущему утверждению, я думаю, наряду с некоторыми бизнесами, генерирующими наличные, такими как Robinhood или Intercontinental Exchange, также является чем-то, что на уровне индивидуальных контрактов, инвесторы, вероятно, на мой взгляд, могут избегать вкладывания своих активов и, вероятно, не упустят слишком много в современном мире. На данный момент, Джейсон и Санмит, спасибо, что присоединились к нам. Слушатели, не забудьте присоединиться к нам на завтрашнем шоу, где Трэвис погрузится в сезон отчетностей.

Как всегда, участники программы могут иметь интерес к акциям, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь официальные рекомендации за или против, поэтому не покупайте или не продавайте акции, основываясь только на том, что вы слышите. Весь контент по личным финансам соответствует редакционным стандартам Motley Fool и не одобрен рекламодателями. Реклама является спонсируемым контентом и предоставляется исключительно в информационных целях. Чтобы увидеть полное раскрытие информации о рекламе, пожалуйста, проверьте наши заметки к шоу. Для Джейсона Холла, Санмита Део и всей команды Motley Fool, я Эмили Флиппен. Увидимся завтра.

Эмили Флиппен, CFA не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. Джейсон Холл не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. Санмит Део, CFA не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод