Полугодовые отчеты нефтянки. Ждать ли дивиденды?
Нефть на прошлой неделе была 100$, URALS приближался к 70, на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке (в июне была передышка). Далее на ожиданиях откатились снова. Реальному конфликту конца и края нет, но нефть реагирует все более слабо.
Сейчас нефтянка выглядит, скорее, как надежда на долгосрок. На всю отрасль по-прежнему давят проблемы с НПЗ, низкий курс валюты и прочее. Цена нефти не помогает, очевидно.
ЛУКОЙЛ. РСБУ за 1 пол.
- Выручка: 1,45 трлн руб. (+4% г/г)
- Чистая прибыль: 361,9 млрд руб. (+10,4% г/г), в 2024 г. - 345,8 млрд руб.
После утраты контроля над LID, Лукойл списал международные активы, плюс пересчитали финансовые результаты с учетом списаний -> убыток итогам 2025 г. Но списания могут быть частично восстановлены в будущем (наверно)
Дивидендная база за 1 полугодие: дивиденд может составить ~350 руб/акц (ДД - 7,4%).
Татнефть. РСБУ за 1 пол.
- Выручка: 814., млрд руб. (+21% г/г)
- Чистая прибыль: 152,98 млрд руб. (+129% г/г)
Сильные результаты за 1 пол. Добавим сюда цены на URALS во 2 кв., которые были выше на 35% г/г. Себестоимость без изменений г/г, плюс снизились коммерческие расходы. 3 кв. может быть сильным на фоне обострения конфликта.
Дивидендная база за 1 полугодие: дивиденд может составить ~32 руб/акц (ДД ~6,7-7%), в позитивном сценарии за год может быть ~80 руб/акц. За 1 пол. 2025 г. компания направила на дивиденды ровно половину прибыли по РСБУ.
Газпром. РСБУ за 1 пол.
- Выручка: 3,13 трлн руб. (+2.8% г/г)
- Чистая прибыль: 78,37 млрд руб. (против убытка 10.76 млрд руб. годом ранее)
- Убыток во 2 квартале: 69,2 млрд руб. (против прибыли 147,55 млрд руб. годом ранее)
Здесь ситуация по дивидендам без комментариев.
Газпром нефть. РСБУ за 1 пол.
- Выручка: 1,49 млрд руб. (+4% г/г)
- Чистая прибыль: 255,7 млрд руб. (+12% г/г)
Ждем МСФО. Интересно что с капзатратами, т.к. в 1 кв. они продолжили рост, вопреки прогнозам.
Премия за риск есть вроде как везде, но масштаб риска оценить в полной мере сложно.
Комментарии