Полугодие должно быть неплохим для Globaltrans

Globaltrans в пятницу, 30 августа, может опубликовать результаты за первое полугодие 2024 г. Компания отчитывается дважды в год. Мы ожидаем выручку в размере RUB 51 млрд и EBITDA на уровне RUB 25.1 млрд. На наш взгляд, с момента выхода последней отчетности за 2П23 ситуация немного ухудшилась с точки зрения ставок и рынка — упали погрузки и грузооборот. Возможно, это не найдет отражения в результатах за полугодие, но если такая динамика сохранится, то цифры за год могут упасть. Так, мы ожидаем, что чистая прибыль за 2024 г. снизится на 31% по сравнению с 2023 г.

В целом полугодие должно быть неплохим. Пожалуй, основной вопрос инвесторов к Globaltrans — готовность и способность компании платить дивиденды. Мы все еще несколько сдержанно относимся к Globaltrans из-за перспективы крупных списаний старых полувагонов в 2025-29 гг. и стоимости новых. Другие риски связаны с замедлением роста (и сокращением) объемов грузооборота. Это может снизить обороты и ставки аренды.

Мы считаем, что с момента выхода последней отчетности ситуация немного ухудшилась с точки зрения ставок и рынка. Возможно, это найдет сильного отражения в результатах за полугодие, но если динамика сохранится, то цифры за весь год могут ухудшиться. Чистая денежная позиция Globaltrans должна вырасти, но с дивидендами все еще мало ясности, компания не раскрывает новых вводных. У нас негативный взгляд на акции компании, хотя они и торгуются с мультипликатором P/E 3.9х при среднеисторическом 6.2х.