Полностью исключать риск распада ОПЕК нельзя

Многие эксперты склоняются к тому, что в перспективе не исключен полный распад ОПЕК на фоне разногласий между арабскими странами. Полностью исключать такой риск на данном этапе нельзя. Но, на мой взгляд, вряд ли инициатором этого процесса будет сам Катар. Причина заключается в особенности ценообразования на рынке газа, являющегося для Катара даже более важным экспортным товаром, чем нефть. Напомню, что Катар является лидером на мировом рынке СПГ, занимая почти треть этого рынка. Падение нефтяных цен неминуемо приведет к снижению цен на газ, что вряд ли отвечает интересам Катара. Таким образом, с этой точки зрения развязывание ценовой войны на нефтяном рынке не имеет под собой рационального объяснения.

16 июня состоится заседание ЦБ РФ. Регулятор уже анонсировал возможное снижение ставки. В результате снижения инфляции с начала года показатель почти достиг целевого уровня Банка России (4%), что является веским аргументом в снижении ставки. Но, что более важно для ЦБ, последние наблюдения фиксируют также и снижение инфляционных ожиданий до исторических минимумов. Именно высокие инфляционные ожидания часто назывались регулятором в качестве причины сохранения жесткой монетарной политики. Поэтому 16 июня снижение ключевой ставки с очень высокой вероятностью произойдет, но, на мой взгляд, регулятор сохранит осторожный подход и снизит ставку на 25 б.п. до 9,0%. В этом случае не исключаю укрепления рубля, но при условии, что нефтяные котировки не будут сильно отличаться в меньшую сторону от текущих значений.