Политические риски в России.
События в банковском секторе в очередной раз напомнили о высоком уровне политических рисков в России
Комментарий Кирилла Тремасова, начальника аналитического отдела Управления доверительных операций Банк Москвы
Кирилл Викторович, ситуацию на российском фондовом рынке можно охарактеризовать как нестабильную. Можно ли надеяться, что у инвесторов в ближайшее время появятся хоть какие-то поводы для оптимизма и уверенности в завтрашнем дне?
Минувшая неделя прошла на фоне банковского кризиса, и характеризовалась крайне высокой волатильностью рынка акций на фоне минимальных объемов торгов. По итогам недели индекс РТС практически не изменился, оставшись в районе 560-570 пунктов, что соответствует уровням начала года. Пятница стала одним из самых спокойных торговых дней за последнее время – активность была практически нулевой, изменения цен – незначительными. Всю неделю бумаги ЮКОСа (-3,1%; 220 руб.) демонстрировали позитивную динамику в надежде на то, что компании удастся договориться с властями и не допустить банкротства, однако пятничные заявления представителей власти похоже внесли ясность в этот вопрос - государство не намерено предоставлять ЮКОСу отсрочку. На фоне общего снижения вновь выделялись бумаги Газпрома (+1,4%; 60,15 руб.), спрос на которые не снижается, несмотря на общие негативные настроения на рынке.
Ключевым фактором этой недели должна стать стабилизация банковского сектора. Меры, предпринятые Центробанком и правительством, по-видимому, приведут к завершению паники среди вкладчиков, и это должно позитивно сказаться на состоянии российских финансовых рынков.
Госдума на внеочередном заседании в субботу приняла сразу в трёх чтениях закон о полной компенсации частных вкладов до 100тыс. рублей во всех банках, которые прекратили выплаты после 27 декабря 2003г. Согласно этому закону, который вступит в силу после одобрения СФ и подписания президентом (предположительно, с августа 2004г), все вкладчики пострадавших банков (в том числе Содбизнесбанка, Кредиттраста и других) получат компенсацию в размере 100тыс. рублей. Те вкладчики, сумма вклада которых превышает 100тыс. рублей, становятся кредиторами первой очереди и могут требовать свои возврата остальной суммы в установленном порядке. Подавляющая часть банковских вкладов не превышает 100тыс. рублей, поэтому принятый закон, безусловно, окажет стабилизирующее влияние на банковский сектор и остановит отток средств с депозитов.
Что касается Гута-Банка, то его вкладчики могут рассчитывать на получение средств уже в самое ближайшее время. Как стало известно, Внешторгбанк купит 86% акций Гута-банка, что позволит в течение недели восстановить работу Гута-банка. После утверждения сделки Гута-банк официально сообщил, что с 12 июля начнет во всех отделениях принимать от клиентов заявления на возврат денежных средств. Сделка будет осуществлена при финансовой поддержке со стороны Банка России, который готов разместить во Внешторгбанке депозиты в объеме $700 млн. При этом, по сообщению газеты Ведомости, за сам Гута-Банк ВТБ заплатит около $100 млн., а остальные деньги пойдут на покупку промышленных активов, принадлежащих группе Гута (Красный Октябрь, концерн Бабаевский).
Наиболее вероятным сценарием этой недели мы видим умеренный рост, как на рынке акций, так и в различных сегментах долгового рынка. В то же время, мы считаем, что долгосрочные последствия банковского кризиса могут оказаться довольно мрачными. События в банковском секторе в очередной раз напомнили о высоком уровне политических рисков в России, подтвердив тем самым справедливость выводов агентства S&P, считающего нецелесообразным присвоение инвестиционного рейтинга России. Главным же негативным итогом банковского кризиса явится подрыв доверия населения к банковской системе. Те деньги, которые частные вкладчики вывели из банков (речь идёт о сумме, порядка $1-2млрд), осядут в долларах под матрасами, и в ближайшее время в банки не вернутся. Ресурсная база банковского сектора пострадала, и это самым негативным образом скажется на объёмах кредитования и инвестиционной активности в экономике, что должно привести к замедлению темпов экономического роста во втором полугодии. На этом фоне быстрый возврат российских финансовых рынков к устойчивому росту практически исключён.
Информация предоставлена Opec.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) | |
| Макроэкономическиая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Послание Президента РФ Федеральному Собранию | A (A) | |
| S&P: Россия не столкнется к банковским кризисом 1998 года. | A (A) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (A) | |
| Снижение экспортной пошлины на экспорт нефти | B (B) | |
| Планируется повышение налогового бремени нефтяных компаний | B (B) |  |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Продажа ОКГ вновь откладывается | A (A) | |
| Ходорковский предложил выйти из капитала ЮКОСа | A (A) | |
| ЮКОСу объявили дефолт в объеме 1 млрд. долл. | A (A) | |
| Результаты ЛУКОЙЛа за 2003 г. по US GAAP | A (A) | |
| Хорошие показатели ЛУКОЙЛа за I кв. 2004 г | B (B) | |
| Кризис в банковском секторе обостряется | A (A) | |
| Центробанк объявил о долгожданной программе банковской системы | A (A) | |
| "Газпром" отчитался за 2003г. по МСФО - негативные показатели | B (B) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - Нейтральный