"Полиметалл" - уже не тот?
C начала года акции компании в пике демонстрировали рост более чем 92%. Однако в последний месяц бумага скорректировалась на 23% от хая и торгуется на отметках 540 руб. за акцию.
Стоит ли покупать компанию сегодня и что ее ждет в будущем? Давайте разбираться.
Полиметалл - одна из крупнейших компаний по добыче драгоценных металлов в России. Имеет активы в России и Казахстане. Занимается добычей серебра, золота, меди и металлов платиновой группы. Предприятие самостоятельно осуществляет весь комплекс работ по освоению рудных месторождений - от проведения геологоразведочных работ до строительства и эксплуатации.
Что происходит?
В феврале 2023 года золотодобытчик представил примерный план о редомициляции компании в Казахстан и разделении на российскую "Полиметалл" и казахстанскую "Polymetal" части. Однако теперь, после введения дополнительных санкций США относительно компании - Полиметалл задумался над полной продажей российских активов, а большинство топ-менеджемента покинуло свои посты.
Что в перспективе?
Санкции, редомициляция, уход директоров, туманное будущее - все это давит на цену акции компании. Ведь при самом неблагоприятном исходе - корпорации придется продать все свои активы в РФ и существовать только на казахстанских месторождениях (около 1/4 всех мощностей).
Однако же при разделении корпорации на две части - акционерам достанутся акции обеих компаний и за счет слабого рубля можно увидеть неплохие финансовые результаты к концу 2023 года, как следствие - рост акций в цене.
Сильные стороны компании:
- Отличная маржинальность и рентабельность бизнеса
- Возможность получить акции российской и иностранной компаний
- Слабый рубль дает надежду на отличные результаты по итогам 2023 года
Слабые стороны компании:
- Высокая цена акций по мультипликаторам стоимости
- Риски "плохой" редомициляции
Финансовые показатели:
Оценка стоимости
P/E - 22.5
P/S - 1.29
Рентабельность
Рентабельность EBITDA - 46.2%
Чистая маржинальность - 5.7%
Долг/EBITDA - 1.57
Подводим итог:
Если вы держите акции Полиметалла на небольшую сумму от портфеля, то есть смысл их удерживать, ведь при благоприятных последствиях вы можете получить акции двух компаний и по прогнозам аналитиков цена может достигнуть уже в этом году 680 руб за акцию (+25%).
Если же у вас нет позиции по Polymetal, то нужно помнить о туманных перспективах и не покупать компанию на большой процент от портфеля.