Покупка акций "Яндекса" сейчас имеет смысл для долгосрочных инвесторов

28.04.22 18:45 Новости и комментарии
Делицын Леонид
Делицын Леонид
аналитик ФГ "Финам"
Yandex clA (МосБиржа акции)

Инвесторы положительно реагируют на новость о планах "Яндекса" по размещению акций на новых биржах. Это решение должно радовать сразу многих. Во-первых, тех, кто имеет возможность торговать этими акциями, во-вторых, тех, кто сейчас такую возможность потерял, но обретёт её на новых биржах, в-третьих - сами эти биржи, и в-четвёртых, сотрудников "Яндекса", владеющих опционами.

Что касается собственно бизнеса "Яндекса" и его отчётности, то фондовый рынок по традиции к ним равнодушен. Вчерашний рост акций на 5% вряд ли можно считать исключением из этого правила, если обратить внимание, что компания в первом квартале сумела нарастить выручку на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Впрочем, сразу обнаруживается и слабость новой бизнес-модели.

Бизнес-модель с итоговой маржинальностью по EBITDA 1,2% - это не то, что было принято считать бизнес-моделью "Яндекса". Это не интернет-поиск с маржинальностью 42%. Более половины выручки холдингу теперь приносит "райдтех", но это не совсем та диверсификация, о которой мечтали аналитики. Возможно, чистая победа на рынке агрегации предложений такси, откуда бежал последний крупный конкурент и имеет какое-то символическое значение. Но на устойчивую бизнес-модель это похоже так же мало, как сегодняшний водитель службы такси на преуспевающего таксиста, недурно зашибавшего десять лет назад.

Быстрое развитие "Маркета" подтверждает, что компания умеет достигать поставленной цели. Однако можно обратить внимание, что и с рынка электронной коммерции некоторые крупные игроки уже уходят. Продолжать ожесточенную конкуренцию на крупном, но низкомаржинальном рынке готовы не все. Впрочем, поскольку у "Яндекса" есть важное конкурентное преимущество в виде больших данных о пользователях и самого длительного в нашей стране опыта применения искусственного интеллекта, шанс найти свою позицию и построить прибыльный проект или хотя бы стратегически важную часть экосистемы на основе "Маркета" сохраняется.

Новости о том, что компания может приобрести большой пакет банка "Тинькофф", вероятно, наиболее интересны. Именно на этом направлении рынок ждал от "Яндекса" самого масштабного роста, но после того, как изначальная сделка по поглощению сорвалась, движения не было видно. Если геополитической ситуации будет угодно дать "Яндексу" второй шанс, то фондовый рынок отреагирует позитивно.

Сейчас существует редкая возможность приобрести акции "Яндекса" по ценам трёхлетней давности. Но, разумеется, она имеет твердый смысл только для тех, кто готов инвестировать на срок порядка пяти лет, то есть для долгосрочных инвесторов.

Комментарии

Загружаем...