Покупать "М.Видео" и Fix Price пока опасно
Из отчета Ozon видели, что товарооборот в H1 25 вырос на 49-50% г/г. Это лучше, чем рынок e-commerce в целом (+36% г/г). Wildberries не дает статистики, но GMV в 2024 нарастил на 60% г/г, а в этом году наверняка сделают +40-50%.
Ранее уже рассказывали, в чем сила этого рынка. Теперь посмотрим на тренды и факты, характеризующие эту силу:
- Доля онлайна в розничной торговле в H1 25 выросла на 7 п.п. до 22%
- Высокий уровень проникновения в регионы. На них приходится около 77% всего объема интернет-торговли. Ozon каждый третий заказ доставляет в небольшие населенные пункты
- Число заказов растет быстрее количества активных покупателей – все больше клиентов чаще используют маркетплейсы для покупок в течение года
- Онлайн-доставка продовольственных товаров – наиболее быстрорастущий сегмент e-commerce. Число активных ежемесячных клиентов цифровых сервисов X5 в Q2 25 выросло на 29% г/г
Рост закрытий офлайн-магазинов. Например, в московских ТЦ в Q2 число закрытых точек выросло на 53% г/г. 38% закрытий приходится на магазины одежды и обуви – покупатели просто делают выбор в пользу маркетплейсов. В зоне риски и точки общепита (16% закрытий)
Несмотря на зрелость рынка, специалисты прогнозируют сохранение 30-40% темпов роста в 2025. Ozon тоже отмечает, что рынок будет замедляться и переходит к работе над рентабельностью. Но эти темпы по-прежнему лучшие среди всех отраслей.
Делать ставку на развитие рынка онлайн-коммерции можно через Яндекс и Ozon. Но в кейсе Ozon сначала нужно дождаться завершения переезда. Есть еще ВсеИнструменты.ру, но из-за зашкаливающей оценки (FWD P/E 20) и большей зависимости от высокой ставки ЦБ пока не интересны.
А вот покупать М.Видео и Fix Price – опасно. Проблемы этих ритейлеров вызваны в первую очередь невозможностью конкурировать с онлайн-торговцами. Тут нужны кардинальные перестройки бизнес-моделей. Сюда же можно причислить и Henderson. Пока за счет повышения ценников, узнаваемости бренда и в целом более премиальных продаж сохраняют двузначные темпы роста. Но 70% их продаж – это офлайн и тут тоже есть риск оттока клиентов в онлайн.