Покупать "ЕвроТранс" прямо сейчас уже рискованно

Ценные бумаги "ЕвроТранса" вчера подорожали на 96,35%, а сегодня продолжают рост еще более чем на 8%. Основным поводом стало решение НКЦ запретить с 21 июля короткие продажи бумаг и поднять минимальные ставки рыночного риска до 100%. После этого открывать новые позиции на снижение стало невозможно, а часть инвесторов, уже стоявших в шорт, могла начать закрывать их покупками. В малоликвидной бумаге этого оказалось достаточно, чтобы резко разогнать котировки.

Однако рост связан не только с запретом "шортов", компания также погасила часть просроченных обязательств по облигациям и вышла из технического дефолта по отдельным выпускам. Это снизило страх немедленного полноценного дефолта, хотя вопросы к платежеспособности "ЕвроТранса" полностью пока никуда не исчезли. Ранее эмитент объяснял задержки нехваткой свободных денег из-за неравномерного поступления выручки.

Подобный запрет может появиться и в других акциях второго и третьего эшелонов, если волатильность резко вырастет, ликвидность упадет, а обычного обеспечения по маржинальным позициям станет недостаточно. В первую очередь это касается небольших закредитованных компаний, вокруг которых появляются новости о дефолтах, реструктуризации или проблемах с кредиторами.

После роста почти вдвое покупать "ЕвроТранс" прямо сейчас уже рискованно. Запрет на шорты временно сократил число продавцов и мог заставить часть участников закрывать короткие позиции покупками, но финансовое положение компании от этого не улучшилось. В ближайшие дни котировки могут оставаться крайне волатильными, а после завершения этого движения возможен резкий откат. Наш таргет по акциям находится на пересмотре. Возвращаться к оценке бумаги разумнее после публикации финансовой отчетности, когда станет понятнее, хватает ли компании денежного потока для обслуживания долга и были ли технические дефолты действительно временной проблемой.