Пока у рынков есть иллюзия, что всё быстро придёт в норму

24.05.22 13:00 Новости и комментарии
Блинов Роман
Блинов Роман
старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ"

Судя по всему, оптимизма на американском фондовом рынке действительно мало, что не удивительно в условиях, когда под давлением находятся и рынок акций, и рынок долгов. Наши опасения о том, что все коррекционные движения на рынке американских акций, не приведут к существенной коррекции вверх, пока ещё не развеяны полностью, но утренняя динамика фьючерсов на открытие американского фондового рынка несколько удручает. Вчерашний оптимизм в отношении возможных подвижек в сторону снятия конфронтации между США и КНР во внешнеторговых взаимоотношениях, конечно, придали импульс глобальным игрокам международного рынка капитала, но утро снова начнётся с минорной ноты и это метание из стороны в сторону будет до публикации протоколов майского заседания ФРС США, намеченное на среду. Только к концу текущей недели мы увидим что-то определённое в общей динамике торгов на Уолл-Стрит.

С учётом комментариев от Кристин Лагард рынкам всё труднее и труднее будет в самой обозримой перспективе играть в "чистый риск", ведь игра будет становиться всё дороже и дороже, а к этому не все привыкли и не все в мире понимают, насколько в итоге всё будет дороже. Пока у рынков есть иллюзия, что всё быстро придёт в норму, и, вернувшись на круги своя, мир продолжит ту траекторию, которая уже всем понятна. Но по нашим скромным оценкам всё может быть существенно хуже и процесс нормализации может быть длиннее, чем рынок себе представляет на данный момент, а это значит, что к концу текущего года нормализовать ситуацию, возможно, не получится. Как на это будут реагировать рынки пока сказать трудно, но можно себе представить, что пока у них базовым сценарием является план "А" в котором всё хорошо и быстро. Но прямо скажем, что у этого плана есть масса нюансов. Поэтому мы верим в план "Б" где нормализация инфляционного давления на американскую и мировую экономики будет происходить существенно дольше, чем это себе предполагают рынки на данный момент. Это значит, что крайне важно услышать протоколы майского заседания ФРС США и продолжать следить за инфляцией, которая пока не особо спешит исчезать из мировой экономики.

Та истерика по поводу пшеницы из украинских портов, которую уже собираются просто экспроприировать в пользу так называемого насыщения товарно-сырьевого рынка – это только часть картины. И это не просто про пшеницу. Дальнейшее нагнетание всей геополитической истерики может крайне болезненно сказаться на других товарных группах товарно-сырьевого рынка и всё это разгоняет и будет разгонять инфляционное давление на мировую экономику и когда эти негативные факторы исчезнут пока совершенно не ясно. Ясно только одно, мир на пороге самых неожиданных пертурбаций, и чем они завершаться, и тем более, когда, пока крайне непонятно.

Сейчас понятно одно, в Москве на открытии торгов продолжается позиционная битва между российским рублём и американским долларом, а российский фондовый рынок в очередной раз стал заложником происходящего на валютных торгах. Сейчас основные фондовые индексы, реагируя на очередную попытку российского рубля укрепить свои позиции по отношению к американскому доллару, снова оказались в миноре, как минимум индекс Московской Биржи. Он падает к уровню в 2 250 пунктов, теряя при этом около свыше 1%. Его визави, валютный индекс РТС в это время снижается несколько скромнее, но российскому фондовому рынку от этого не легче. Упав на 0,8% до отметки в 1 235 – 1 240 пунктов, индекс РТС, скорее всего, будет находиться в рамках торгового коридора между уровнем в 1 100 и верхней границей торгового диапазона на отметке в 1 325 пунктов. Этого широкого коридора ему хватит, а вот индекс Московской Биржи имеет все шансы сходить к уровням в 2 000 – 2 100 пунктов, о чём мы уже писали ранее.

Рынок сырья в рамках уже сформированного бокового коридора, ждёт решения по введению "нефтяного эмбарго" в отношении российского сырья, а в Брюсселе всю пытаются найти консенсус по данному вопросу. Обсуждение конечно уже затянулось, но как представляется нам на сегодня, консенсус найдут, непременно найдут. Вот тогда есть все шансы увидеть реакцию товарно-сырьевого рынка на данную инициативу. Пока же рынок нефти дрейфует от уровня в 100 – 105 USD/brl., к уровню в 110 - 115 USD/brl., по нефти марки Brent. Сейчас актуальная котировка сырья 109 – 110 USD/brl. При этом рынок ещё не в полной мере отреагировал на увеличение спроса со стороны китайской экономики, которая борется с пандемией и в перспективе китайское правительство готовит очередные меры по стабилизации китайской экономики.

В преддверии XX Съезда Коммунистической Партии Китая власти Поднебесного Китая намерены дополнительно снизить налоговую нагрузку на экономику более чем на 140 млрд. юаней (эквивалент 21 млрд. американских долларов). Данная мера направленна на то чтобы несколько нивелировать негативные последствия локдаунов, введенных в стране в связи с новой вспышкой COVID-19, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на Китайскую национальную радиокомпанию. Среди мер, одобренных Государственным Советом КНР, предполагаются налоговые льготы для компаний и снижение налога на покупку пассажирских автомобилей. Отметим, что предполагаемое сокращение налогов в результате объявленных мер будет эквивалентно 0,1% ВВП Китая за 2021 год.

Рынки пока эту новость оставили без внимания. Все рынки ждут публикацию "минуток ФРС". Возвращаясь ремарке о перспективах монетарной политики в Старом Свете, которая прозвучала от Кристин Лагард, можно сказать, что её слова, в том числе, утром обвалили фьючерсы на открытие американского фондового рынка.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...