Пока у рубля сохраняются перспективы сохранить стабильность
Российские индексы завершили неделю в плюсе. Индексы Мосбиржи и РТС прибавили около 2%.
Индекс Мосбиржи завершил неделю вблизи уровня 2990 пунктов. В целом, на рынке сохраняются благоприятные тенденции для продолжения среднесрочного роста.
Оптимизм инвесторов связан с ожиданиями восстановления выплаты дивидендов металлургами (на этом фоне акции таких компаний активно росли накануне), началом нового квартального и полугодового периода корпоративной отчетности, а также редомициляции российских компаний.
На неделе свои отчеты по МСФО за 2 кв 2023 года опубликовали Новатэк и Яндекс. Обе компании по итогу квартала показали сильные финансовые результаты. При этом дальнейший рост Яндекса сдерживается пока не до конца решенным вопросом относительно разделения бизнеса.
Бесспорными лидерами роста на неделе стали транспортный и потребительский сектора. Индексы MOEXTN и MOEXCN прибавили более 4% и 5% соответственно. Наиболее скромную динамику показал телекоммуникационный сектор, индекс MOEXTL вырос более чем на 1%. В частности, это обусловлено слабой динамикой акций МТС. Акция может оживиться в случае объявления новых дивидендных выплат.
На долговом рынке неделя выдалась позитивной. Индекс гособлигаций RGBI прибавил около 0,15%. Облигации, в целом, чуть подросли после полуторамесячного снижения. Однако говорить о начале полноценного роста не приходится. До конца года ключевая ставка может быть повышена до 9,5%.
На следующей неделе будут опубликованы данные по ВВП РФ, индекс производственной активности, объем розничных продаж, а также базовая статистика с рынка труда, прежде всего, уровень безработицы и рост реальных заработных плат.
Не следующей неделе также будет опубликован ряд корпоративных отчетностей по МСФО за 1 полугодие 2023 года, в частности, результаты обнародуют Юнипро и Норникель.
Глобальные рынки. Американские фондовые рынки на неделе завершили торги недалеко от уровней начала, в частности, индекс S&P 500 завершил торги вблизи отметки 4600 пунктов. При этом он остается в рамках среднесрочного восходящего тренда.
На этой неделе прошло заседание ФРС США. По его итогу ставка ожидаемо повысили на 25 б.п. При этом выступление главы регулятора Джерома Пауэлла не внесло полной ясности в траекторию будущей базовой ставки. Его высказывания во многом были противоречивы, кроме того, что регулятор намерен вернуться к таргету по инфляции – 2%.
Очевидно, что регулятор не имеет однозначного ответа и будет исходить из текущей ситуации и продолжать ориентироваться, прежде всего, на инфляцию. Если она продолжит снижаться, то ставку, вероятно, повышать не будут. Как только тренд на снижение будет устойчивым, регулятор может перейти к смягчению монетарной политики.
Также в пятницу вышли важные данные – базовый ценовой индекс расходов на личное потребление. Статистика оказалась чуть лучше ожиданий. В июне он снизился до 4,1% с 4,6% г/г месяцем ранее. При этом ожидалось снижение до 4,2%. В целом снижение инфляции, безусловно, позитивный сигнал, однако низкие темпы ее снижения могут перспективе не устроить ФРС США. Таким образом риск нового повышения ставки может вырасти.
В свою очередь, доходности по американским государственным облигациям на неделе подросли по всей кривой. Доходность эталонной десятилетней облигации вернулась выше 4%.
На следующей неделе ожидается большой блок макроэкономических данных, в том числе, индекс деловой активности в производственном секторе и секторе услуг. Также будут опубликованы базовые статистика с рынка труда, уровень безработицы, почасовая заработная плата.
Нефть Brent по итогу недели показала рост более чем на 2%, превысила отметку $83 за баррель.
Поводом для роста стали возросшие ожидания инвесторов относительно завершения цикла повышения процентных ставок как в США, так и в ЕС. Хотя однозначного ответа на этот вопрос рынки по итогу заседаний регуляторов, прошедших на этой неделе, не получили. Более того, регулятор не исключает дальнейшего повышения.
На следующей неделе фокус внимания нефтетрейдеров будет перемещаться на встречу министерского мониторингового комитета ОПЕК+, которая пройдет 4 августа.
Ожидать каких-то новых ограничений по добычи не стоит. Цены на нефть стабилизировались и постепенно восстанавливаются. Поэтому дополнительные действия от ОПЕК+, вероятно, пока не требуются.
На следующей неделе ожидаются данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти и Минэнерго США.
Рубль. Российская валюта на неделе осталась в диапазоне 89,5 – 91,5 по отношению к доллару США, где консолидируется третью торговую неделю подряд.
В начале недели рубль на фоне поддержки со стороны экспортёров, реализующих часть прибыли перед погашением налоговых обязательств, пытался укрепляться, опускался ниже 90. Как только поддержка ослабла, котировки вновь ушли выше отметки 90.
Пока у рубля сохраняются перспективы сохранить стабильность. Котировки поддерживает относительно дорогая нефть. Кроме того, существуют перспективы продолжения роста нефтяных котировок на фоне возможного завершения цикла повышения процентных ставок рядом мировых ЦБ. В этом случае риски ухода мировой экономики в рецессию снизятся, что благоприятно отразится на ценах на нефть и, в конечном итоге, на торговом балансе России.