Пока рынок еще не столкнулся со значительным ростом запасов нефти

Восемь активных участников ОПЕК+ рассматривают повышение квоты в июле на 411 тыс. барр. в сутки (тбс), сообщает Bloomberg. Решение ОПЕК+ примет 1 июня. Изначальный план постепенного увеличения нефтедобычи предполагает рост на 135-140 тбс каждый месяц до сентября 2026 г.

Оценка. Третий подряд месяц ускоренного роста — риск профицита. Если ОПЕК+ решит вновь ускорить рост добычи, то ее июльская квота будет выше изначальной квоты для января 2026 г. Из намерения организации увеличить добычу нефти на 2,5 млн баррелей в сутки (мбс) в 2025–26 гг. тогда будет пройдено уже 55% пути.

Влияние. Негативно для цен, но пока на рынке нет существенного роста запасов. Поскольку рост мирового спроса на нефть за два года оценивается в 2,6 мбс, то выход на рынок ОПЕК+ в сопоставимом объеме не оставляет пространства нарастить добычу для тех, кто не входит в ОПЕК+. Пока рынок еще не столкнулся со значительным ростом запасов, о чем говорят и еженедельные данные по коммерческим запасам в США, и нет ярко выраженной конкуренции среди производителей.

По экономическим причинам при конкуренции с рынка должны уйти объемы из США, и фактические и прогнозные объемы уже постепенно корректируются. По неэкономическим причинам кандидатами на снижение добычи могут стать Иран, Венесуэла и РФ. Мы сохраняем прогноз средней цены марки Brent за 2025 г. в $66 за баррель (фактическое значение за первые 4 месяца — $74).

Бенефициаром роста объемов добычи выступает Транснефть («Позитивный» взгляд).