Пока рубль слабеет, российские акции будут расти
Индекс Мосбиржи с ноги пробил 3060 пунктов, а доллар с утра ходил на 92.70. Какая связь?
Рост продолжается без оглядки на геополитику, завершение дивидендного сезона и повышение ключевой ставки. Вопрос, который висит в воздухе и волнует всех: “Доколе?!”
Ответ носит многомерный характер, но если вычленить главное - пока рубль слабеет, акции будут расти. И дело не только в выгоде для экспортеров (хотя и это тоже). Индекс номинирован в рубле, и по мере динамики курса происходит переоценка стоимости активов.
Растут индексы практически всех стран, где высокая инфляция и где девальвируется национальная валюта. Примеры:
- Иранский индекс TEPIX - растет параллельно с ослаблением местного риала.
- Аргентинский Merval - рост в разы, сопоставимо с падением курса песо к доллару.
- Турецкий BIST50 утроился за год, лира потеряла 50%.
Как и валюты перечисленных стран, рубль относится к категории Soft Currency ("мягкие" валюты). И с этой точки зрения, у российских акций хорошие перспективы. Тем более что нефть идет вверх (что, кстати, не приводит к укреплению рубля, из-за оттока капитала). Да и внешний фон в целом позитивный: в Штатах вроде как отменяется рецессия, а Китайские товарищи обещают стимулы для оживления экономики.
Но есть неприятный нюанс: девальвация - не единственный фактор котировок. За углом с битой притаилась геополитика, достаточно послушать речи генерал-депутата Картаполова. Я предпочитаю быть готовым к вмешательству этого фактора - однажды он может оказаться сильнее всех прочих. Проехаться на растущем рынке - одно из самых приятных занятий. Но всегда стоит держать в уме, что эйфория - один из "смертных грехов" инвестора.