Пока рано говорить об устойчивости трендов на охлаждение экономики
В среду мировой рынок показывал позитивную динамику. Впрочем, уже после закрытия основных торговых площадок у инвесторов резко ухудшились настроения на фоне раскрытия подробностей тарифов и пошлин США. Так, вводятся общие тарифы в 10% на весь импорт, существенные взаимные пошлины на целый ряд государств и тарифы в 25% на поставки автомобилей.
Предлагаемые меры оказались более жесткими, чем ожидалось, и у инвесторов усилились опасения стагфляции. Российский рынок вчера продолжил снижаться. Резюме прошлого заседания ЦБ не принесло инвесторам новых значимых сигналов, но вышедшая вечером статистика показала заметное ускорение недельной инфляции.
Сегодня инвесторы в мире будут следить за заявлениями представителей различных стран в ответ на введенные вчера тарифы и пошлины. В этих условиях сегодняшняя публикация мартовских PMI в Китае и США, а также февральских цен производителей в еврозоне вряд ли значимо повлияет на динамику рисковых активов. Российский рынок в четверг будет отыгрывать вчерашние вечерние данные, а также сегодняшние цифры за март, показавшие не столь сильное снижение PMI в сфере услуг РФ, как было ранее в производстве.
Нефть и рубль
Вчера цены на нефть выросли на фоне дальнейшего витка роста напряжения на Ближнем Востоке. Сегодня, впрочем, фьючерсы Brent уже упали к $72,5/барр. на фоне введения жестких пошлин со стороны США. В зависимости от ответных действий на тарифы Штатов котировки нефти рискуют продолжить движение в сторону $71/барр.
Рубль в среду показывал смешанную динамику, но тяготел к укреплению. В целом рынок пока пребывает в ожидании дальнейшего развития геополитической ситуации. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,52 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня Минфин должен анонсировать апрельские объемы операций с валютой по бюджетному правилу. Если чистые продажи юаней ЦБ значимо вырастут, курс может на время уйти ближе к 11,40 руб./юань. Впрочем, в более долгосрочной перспективе операции по бюджетному правилу нейтральны для курса.
Экономическая статистика в России
Вчера вечером Росстат опубликовал целый ряд февральских данных, показавших, помимо прочего, замедление роста розничных продаж с 5,4% до 2,2% г/г (прогноз 1,1% г/г) и сохранение уровня безработицы у 2,4% (прогноз 2,3%). Впрочем, рынок в первую очередь обратил внимание на ускорение недельной инфляции с 0,12% до 0,20% н/н. В годовом выражении рост цен составил 10,3% после 10,2% г/г неделей ранее. Удорожание продовольствия ускорилось с 0,22% до 0,28% н/н, что в первую очередь было связано с ростом цен на плодоовощи. Темпы роста цен на услуги за неделю увеличились на 0,01 п.п. до 0,14%, непродовольственные товары подорожали на 0,05% н/н против 0,00% н/н неделей ранее. В целом вчерашние данные напоминают о том, что пока рано говорить об устойчивости трендов на охлаждение экономики, что не располагает к скорому снижению ключевой ставки.
