Пока непонятно, кто будет участвовать в допэмиссии "М.видео" с ее проблемами
Сегодня М.Видео объявило о новой допэмиссии — компания выпустит 1,5 млрд акций по открытой подписке. Для сравнения: сейчас на рынке всего 180 млн бумаг.
Это значит, что доли текущих акционеров будут размыты почти в 10 раз, если они не внесут новые деньги. Неудивительно, что котировки рухнули на 20%, и биржа даже проводила дискретный аукцион.
И это уже вторая докапитализация за год. Весной акционеры внесли около 30 млрд ₽ через закрытую подписку, но денег хватило ненадолго. Теперь компания снова выходит на рынок — только в этот раз куда серьезнее и по открытой схеме.
Сколько могут собрать? Номинал акций 10 ₽ даёт всего 15 млрд ₽. Но скорее всего продавать будут ближе к рыночной цене (сейчас ~60 ₽). Значит, речь может идти уже о 90 млрд ₽. Но это в теории, на практике, непонятно кто сейчас будет участвовать в допке компании со всеми ее проблемами и размытиями, но кто знает, вдруг предложат участие в допэмиссии по выгодным ценам.
Но ясно одно, компания рассчитывает на сумму сильно выше 30 млрд ₽, потому что проблемы тоже оказались крупнее, чем предполагалось.
Что это значит для инвесторов?
- Миноры в ловушке. Если не участвовать в подписке, доля снижается, хотя дивидендов ждать пока и не приходится.
- Крупные акционеры «докидывают» капитал, для них важно сохранить контроль.
- SPO это или допка? Это именно допэмиссия — выпуск новых бумаг, которые размоют доли. SPO — это продажа уже существующих акций.
Кстати, мы недавно подробно разбирали бизнес М.Видео и то, как он дошёл до жизни такой. По сути, у компании просто нет другого выхода: убытки и долг выше 160 млрд ₽ заставляют искать деньги любой ценой.
Больше ясности появится после внеочередного собрания акционеров 13 октября: именно там утвердят условия размещения и станет понятно, кто и в каких объёмах готов участвовать.