Пока не ожидается изменение ключевой ставки Банка России

Росстат зафиксировал прирост потребительских цен вторую неделю подряд. С 27 сентября по 3 октября индекс потребительских цен вырос на 0.07% н/н, а расчетный показатель годовой инфляции снизился до 13.5% г/г.

Инфляционная динамика последних недель указывает на скорое окончание дезинфляционного тренда, обусловленного главным образом приостановкой сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию (прирост цен ускорился до +1.5% н/н, по сравнению с +0.5% н/н и -0.1% н/н в предыдущие недели). Ценовая динамика непродовольственных товаров и услуг была разнородной. Больший интерес представляет сентябрьская оценка инфляции (будет опубликована 7 октября) в разрезе сезонно-сглаженных показателей по расширенной потребительской корзине товаров.

Поступательное движение годовой инфляции к целевому диапазону Банка России 11-13% г/г на конец текущего года в моменте обусловлено эффектом базы, однако в начале декабря, вероятно, будет оспорено внеплановыми индексациями тарифов ЖКХ и пассажирских перевозок. В подобной обстановке мы ожидаем от Банка России выжидательной тактики с целью дождаться первичных (оцениваем их в пределах +1.0 пп) и вторичных (оцениваем в пределах +0.3пп) последствий для инфляционной траектории, поэтому пока не ожидаем изменений ключевой ставки от текущего уровня (7.5% годовых).