Пока не наблюдается заметного изменения сложившегося тренда по недельной инфляции

28.07.22 11:40 Новости и комментарии
Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг по итогам дня снизились на 3 б.п. до 2,78% годовых. Сегодня они растут и находятся около 2,80% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись заметным ростом – по итогам дня S&P500 прибавил 2,62%, Dow Jones вырос на 1,37%, а NASDAQ – сразу на 4,06%.

Главным событием среды на мировом рынке, несомненно, стало заседание ФРС, на котором было принято решение вновь повысить ставку на 75 б.п. Таким образом, ставка в США сейчас находится на уровне в 2,5% по верхней границе – на максимуме с лета 2019-го года. Опасения еще более сильного роста ставки не оправдались, что во многом поддержало вчера восстановление позитива на мировом рынке. Способствовали этому и вчерашние заявления главы ФРС Джерома Пауэлла. Так, он заверил рынок в том, что рост цен скоро замедлится, а также отметил, что пока в США нет рецессии. Дж. Пауэлл заявил, что теперь дальнейшие шаги по ужесточению денежно-кредитной политики могут быть менее резкими. Впрочем, все будет зависеть от поступающей информации, и глава регулятора вчера не стал исключать очередной рост ставки на 75 б.п.

В целом ФРС ожидает рост ставки в район 3-3,5% к концу этого года и допускает ее рост и в следующем году, что в целом не стало сюрпризом для инвесторов. Регулятор вчера также сохранил свои текущие планы по сокращению баланса – в результате с сентября максимальный месячный объем сокращения баланса будет повышен до $95 млрд. Отдельно Дж. Пауэлл вчера отметил, что сокращение баланса ФРС не нанесет значительного ущерба финансовому рынку. В результате в очередной раз после раскрытия итогов заседания ФРС на мировом рынке преобладает заметный позитив. В более слабой степени он поддерживался и вчерашней публикацией июньских данных по заказам товаров длительного пользования в США. Показатель в июне вырос сразу на 1,9% м/м, максимальными темпами с января. Консенсус-прогноз предполагал снижение показателя на 0,5% м/м, и вчерашняя публикация несколько ослабила опасения скорой рецессии.

Сегодняшний день также будет довольно важным для дальнейшей динамики мировых рынков. Так, инвесторы сегодня будут особо следить за публикацией первой оценки ВВП США во втором квартале. В первом квартале показатель уже падал на 1,6% кв/кв, и в связи с текущей ситуацией падение экономики может продолжиться. Пока консенсус-прогноз предполагает рост ВВП на 0,5% кв/кв, и фактическое падение показателя по итогам второго квартала усилит негатив на мировом рынке. В результате мы можем вновь наблюдать снижение спроса на рисковые активы после временного позитива по итогам заседания ФРС. Помимо этого, инвесторы сегодня будут следить за публикацией июльского индекса экономических настроений в еврозоне и первой оценки июльской инфляции в Германии.

В среду фьючерсы на нефть марки Brent в моменте опускались до $103,75/барр., но в итоге день им удалось закончить ростом на 2,13% до $106,62/барр. Отсутствие неожиданно жестких решений на заседании ФРС привело вчера к ослаблению доллара, что поддержало рост котировок нефти. Способствовали этому и очередные заявления о планах ввести "потолок" цен на российскую нефть, что вновь усилило опасения дефицита предложения. Наконец, позитив на нефтяном рынке поддерживает вчерашняя публикация традиционных недельных данных по запасам от Минэнерго США. Так, запасы нефти за неделю снизились на 4,52 млн барр., в то время как ожидалось их снижение лишь на 1,04 млн барр. Такое снижение стало максимальным с конца мая, что поддерживает рост нефтяных котировок и сегодня. В результате фьючерсы Brent с утра растут на 1,31% и торгуются около $108,02/барр. Сегодня определять динамику котировок будет публикация первой оценки ВВП США во втором квартале. Если данные выйдут особенно негативными, то опасения рецессии заметно усилятся, и фьючерсы Brent могут вновь упасть к $105/барр.

В России. Вчера вечером в России был опубликован целый ряд экономической статистики. Так, снижение промышленного производства в июне ускорилось с 1,7% г/г до 1,8% г/г, в то время как ожидалось снижение показателя на 2,4% г/г. Более слабое снижение производства поддерживается добывающим сектором, и ситуация в других секторах производства более негативная. Розничные продажи в России за месяц снизились на 9,6% г/г после падения на 10,1% г/г в мае. Впрочем, консенсус-прогноз предполагал замедление снижения до 9,4% г/г, что продолжает напоминать о сохраняющейся слабости потребительского спроса в стране.

Вчерашние данные при этом указали, что уровень безработицы остался на историческом минимуме в 3,9% против ожиданий его слабого роста. Вчера также были опубликованы традиционные недельные данные по инфляции, свидетельствовавшие о снижении цен за неделю на 0,08%. В результате в годовом выражении инфляция опустилась ниже 15,4% г/г.

Сильное снижение цен на плодоовощи продолжается, продовольствие в целом также дешевеет. В то же время снижение цен на стройматериалы несколько замедлилось, а цены на телевизоры перешли к росту (+1% за неделю). Полеты эконом классом продолжают быть самым волатильным показателем в недельной инфляции – в этот раз цены на них вновь перешли к росту, прибавив 3,9% за неделю. В целом пока не наблюдается заметного изменения сложившегося тренда по недельной инфляции. Тем не менее до сентябрьского заседания Банка России еще много времени, и рынок будет ждать дальнейших данных по инфляции.

Наши ожидания. В среду рубль приостановил свое ослабление, и по итогам дня курс USDRUB снизился на 1,11% до 59,88 руб./$. Сегодня официально заканчивается налоговый период, и в преддверии уплаты налога на прибыль компании-экспортеры вчера продавали валюту. Дополнительно вчерашнему укреплению рубля способствовал рост нефтяных цен на мировом рынке.

Сегодня курс USDRUB на время опускался к 59,30 руб./$, но по состоянию на 11:00 мск он находится около 60,24 руб./$, показывая рост на 0,61%. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня курс USDRUB на время может опускаться ниже 60 руб./$, но к вечеру после официального окончания налогового периода он, вероятно, вернется выше 60 руб./$.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...