Пока месячная инфляция не превысит 4%, ЦБ РФ не будет спешить с повышением ставки
Картина инфляции от ЦБ РФ не предполагает повышение ставки. ЦБ представил обзор инфляции за декабрь и оценки сезонно-сглаженной динамики цен.
Рассуждая про инфляцию, СМИ чаще всего оперируют показателем «год к году», т.е. приростом цен за последние 12 мес. Но динамика этого показателя не всегда объективно отражает инфляционные процессы. Так инфляция в РФ в декабре составила 11.94% гг, но за последние 8 мес прирост цен составил лишь 0.23%. Т.е. текущие темпы роста цен весьма низкие.
Принимая решение по ставке, ЦБ смотрит не на годовую инфляцию, а на текущие темпы - изменение цен «месяц к месяцу» с поправкой на сезонность. Эти индикаторы и показаны на графиках. О чём они говорят?
Инфляция 8 мес подряд ниже цели (4%), а в декабре без учета волатильных компонент она была отрицательной (-0.55% mm saar).
В продовольствии явная дефляция, в непродах – близко к нулю.
Повышенный инфляционный фон в услугах.
Мы полагаем, что пока текущие темпы роста цен не превысят 4%, ЦБ не будет спешить с повышением ставки.