Пока доверие к рублю и российской экономике не восстановится, рынок РФ будет находиться под постоянным давлением

В конце года принято подводить итоги. Уходящий 2014-й я бы назвал годом "медведя" на российском финансовом рынке. Но главная потеря года, по моему мнению - это потеря доверия к рублю, как у профессиональных участников рынка, так и у населения и бизнеса. Рынки еще долго будут помнить катастрофический обвал рубля 16 декабря и потребуются колоссальные усилия как Банка России и Правительства так и всего бизнес-сообщества, чтобы доверие к рублю восстановилось. Паническое падение рубля, вызванное массивным оттоком капитала из страны, закрытием из-за санкций доступа на глобальный рынок капитала для большинства российских компаний, спекулятивным спросом на валюту, а также реальные риски стагфляции, рост инфляции, общая слабость промышленности, снижение сектора услуг, сокращение потребительской активности при общей закредитованности населения - все это отрицательно сказывается на состоянии фондового рынка. Российская экономика и раньше испытывала трудности, но в конце года старые проблемы только обострились. Как следствие мы видим падение фондовых индексов и отдельных акций, а также корпоративных и государственных облигаций. Пока доверие к рублю и российской экономике не восстановится, пока не остановится отток капитала, наши финансовые рынки будут находиться под постоянным давлением. Вызовы, с которыми столкнулась экономика и финансовые рынки в 2014 года в начале 2015 года конечно никуда не денутся, но шок у бизнеса и населения уже прошел, а значит, наступает период адаптации и начнется поиск путей выхода из кризиса. В первом квартале 2015 года ключевыми факторами для российского рынка по-прежнему останутся цены на нефть, курс рубля и уровни процентных ставок. Торговые идеи также остаются прежними, по крайней мере, до тех пор, пока мы не увидим какого-то серьезного экономического разворота или хотя бы предпосылок к этому. Возможно, в начале января Банк России совместно с Правительством выработает какой-то действенный план для стимулирования всей экономики, но пока мы видим лишь усилия по спасению банковской системы, что тоже неплохо на данном этапе. Поэтому в качестве торговых идей остаются акции компаний-экспортеров, которые не сильно страдают от санкций (в первую очередь, "Норникель", "ЛУКОЙЛ", "НОВАТЭК"), а также сегмент телекоммуникаций. Несмотря на общее падение потребительской активности акции телекомов будут неплохо смотреться. Возможно восстановление "Уралкалия". Неплохо будут смотреться металлургические компании: прибавочная стоимость из-за дешевого сырья растет, цены на сталь стабилизировались, компании получают выручку в валюте, а затраты формируются в рублях. Дальнейшее развитие ситуации на российском рынке будет зависеть от действий Правительства по стабилизации экономики. Нужно смотреть, как будут реализовываться запланированные инфраструктурные и инновационные проекты, возможно, будут какие-то налоговые льготы для тех, кто будет создавать в России новый бизнес. Кроме того, не исключена господдержка отдельных секторов. Например, сегодня президент России Владимир Путин подписал закон о докапитализации российских банков на 1 трлн рублей через ОФЗ. Это значит, что акции банков, по крайней мере, не будут падать. В первом квартале, к слову, я вижу большой потенциал восстановления у "Сбербанка", который сейчас "перепродан" из-за рисков, что S&P может пересмотреть суверенный рейтинг России в январе. Но если рейтинг не будет снижен и станет понятно, каким образом "Сбербанк" будет докапитализирован с помощью Банка России, то возможно, акции Сбербанка покажут лучший результат в первом квартале 2015 года. В заключение хотелось бы пожелать участникам российского рынка не сдаваться и не падать духом. Я на рынке с 1993 года, видел не один кризис, поэтому точно знаю, что кризисы - это ненадолго, а идеи и возможность заработать есть всегда. Контролируйте риски, выстраивайте стратегии, ищите новые идеи. Удачи, успехов и благополучия всем в Новом Году!