Пока ценовая ситуация продолжает располагать к дальнейшему смягчению ДКП в России
В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг по итогам дня выросли на 7 б.п. до 2,89% годовых. Сегодня они продолжают находиться у этих же уровней. Фондовые индексы США вчера перешли к снижению – по итогам дня S&P500 потерял 0,72%, Dow Jones снизился на 0,50%, а NASDAQ - на 1,25%.
Среда на мировых рынках была богатой на важные события, но в целом они мало чем удивили инвесторов. В частности, вчера в США были опубликованы июльские данные по розничным продажам. Они указали на нулевой рост показателя в июле после роста на 0,8% м/м месяцем ранее. Тем не менее во многом отсутствие роста показателя связано с коррекционным снижением в ценах на топливо, и темпы роста розничных продаж за исключением топлива и автомобилей остались на уровнях около 0,7% м/м. Консенсус-прогноз предполагал рост розничных продаж в целом на 0,1% м/м, и вчерашняя публикация не вызвала особо яркой реакции у инвесторов. Не удивил рынок и протокол июльского заседания ФРС, опубликованный вчера вечером. С одной стороны, в нем регулятор в очередной раз подчеркнул готовность к сдерживанию инфляции даже на фоне рисков рецессии.
С другой стороны, в протоколе отмечалось, что в зависимости от поступающих данных ФРС скоро может перейти к более слабому повышению ставки. Таким образом, риторика американского регулятора остается прежней, и вчерашняя публикация не предоставила рынку принципиально новых сигналов. При этом определенный негатив на мировом рынке вчера был связан с событиями в Европе. Так, давление на рисковые активы вчера оказывала публикация июльской инфляции в Великобритании, обновившей максимум с 1982-го года, и второй оценки ВВП еврозоны во втором квартале, по которой темпы роста показателя были снижены с 0,7% кв/кв до 0,6% кв/кв.
Сегодня в еврозоне будет опубликована финальная оценка июльской инфляции, инвесторы также сегодня будут ждать публикацию в США недельных данных по числу обращений за пособиями по безработице и июльской статистики по рынку недвижимости. Кроме того, сегодня рынок будет оценивать дальнейшие заявления представителей ФРС и итоги заседания Банка Турции.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent в первой половине дня опускались практически к $91,50/барр. Тем не менее вечером они перешли к росту, прибавив по итогам дня 1,42% и закончив среду у 93,65/барр. Такую динамику котировки начали показывать после вчерашней публикации традиционных недельных данных по запасам от Минэнерго США. Они указали на падение запасов нефти за неделю сразу на 7,06 млн барр., что стало максимальным снижением с середины апреля. При этом прогнозировалось снижение запасов нефти лишь на 0,27 млн барр. Сегодня фьючерсы Brent не показывают ярко выраженной динамики – с утра они снижаются лишь на 0,05% и торгуются около $93,60/барр. Четверг, вероятно, не отметится принципиально важными для рынка нефти событиями, и фьючерсы Brent вряд ли смогут сегодня вернуться на уровни выше $95/барр.
В России. Вчера вечером Росстат опубликовал июльские данные по индексу цен производителей. В месячном выражении снижение показателя замедлилось с 4,1% м/м до 2,2% м/м. Тем не менее ослабление ценового давления продолжается, и в годовом выражении рост индекса цен производителей замедлился с 11,3% г/г сразу до 6,1% г/г. Помимо индекса цен производителей, Росстат вчера опубликовал и традиционные недельные данные по инфляции, которые сейчас более важны для оценки перспектив ужесточения ДКП.
Последние данные указали на снижение цен за неделю на 0,13% в недельном выражении, в результате чего в годовом выражении инфляция замедлилась до 14,9% г/г. Характер инфляции в целом остается прежним – главным драйвером снижения цен остается удешевление плодоовощей, при этом замедление снижения цен на стройматериалы на прошлой неделе компенсировалось ценами на полеты эконом классом, которые перешли к снижению сразу на 3,6% н/н.
Стоит также отметить усиливающееся ценовое давление в товарах бытовой химии, а также удорожание электропылесосов сразу на 2,1% н/н. Тем не менее пока ценовая ситуация продолжает располагать к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики – если августовские инфляционные ожидания не покажут значительный рост, то Банк России в сентябре снизит ставку минимум на 50 б.п.
Наши ожидания. В среду укрепление рубля продолжилось, и курс USDRUB в моменте опускался ниже 60,10 руб./$. По итогам дня курс USDRUB снизился слабее – на 0,25% до 60,75 руб./$. Сейчас влияние фактора налогового периода усиливается, что обосновывает укрепление рубля. Сегодня утром, впрочем, курс USDRUB остается вблизи 60,75 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют.
В ближайшие дни в связи с продажей валюты компаниями-экспортерами курс USDRUB может попробовать впервые с 8-го августа опуститься ниже 60 руб./$. Впрочем, в остальном диапазон 58,75-61,75 руб./$ для курса USDRUB пока сохраняет свою актуальность.