Пока Brent удерживается выше $80, индекс МосБиржи останется около 2800–2850 пунктов

Российский рынок входит в четверг в состоянии хрупкого равновесия. По итогам среды индекс МосБиржи снизился до 2809,8 пункта (-0,54%), несмотря на сильную динамику сырьевых рынков. Brent держится около $83–84, золото растет выше $5 100, а глобальные рынки остаются нервными из-за конфликта на Ближнем Востоке и неопределенности вокруг поставок энергоресурсов.

Пока это рынок противоречий: дорогая нефть поддерживает экспортеров, но сильный рубль ($ — 77,8) и замедление экономики ограничивают потенциал роста индекса.

Геополитика и сырьё: главный драйвер

Нефтяной рынок остается ключевым фактором для российских активов. Ситуация вокруг Ормузского пролива уже привела к перебоям в поставках нефти из Ирака, а также к остановке экспорта алюминия из Бахрейна.

Дополнительным фактором стала приостановка производства СПГ в Катаре, что поддержало газовые и энергетические активы.

На этом фоне Brent держится около $83,7 (+1,5%), а золото растет более чем на 1%. Для российского рынка это означает сохранение сырьевой премии. Однако устойчивость этого эффекта под вопросом: любые сигналы о деэскалации способны быстро вернуть нефть в диапазон $75–80, что станет ударом по нефтегазовым акциям.

Макроэкономика: инфляция замедляется, экономика остывает

Недельная инфляция в России замедлилась до 0,08% после 0,19% неделей ранее. Годовой показатель снизился до 5,75%. Если тенденция сохранится, инфляция в марте может опуститься до 5,5–5,7%, что ниже прогноза Банка России (6,3%). Это усиливает ожидания более мягкой политики ЦБ. На рынке обсуждается сценарий снижения ставки уже в марте на 100 б.п.

Но есть и противоположный фактор — бюджет. Возможное снижение базовой цены нефти в бюджетном правиле может увеличить заимствования, что заставит регулятора действовать осторожнее.

Экономика при этом уже демонстрирует признаки охлаждения:

• ВВП в январе сократился на 2,1% г/г (эффект меньшего числа рабочих дней).
• рост розничной торговли замедлился до 0,7%,
• сектор услуг — до 2,7%,
• рост зарплат снизился до 8,1% г/г после 14,3% осенью.
• Фактически экономика движется к стагнации, что ограничивает потенциал внутреннего спроса.

Отчётный день: МТС и Московская биржа

Сегодня рынок сосредоточен на двух ключевых отчетах.

МТС публикует результаты по МСФО за IV квартал и 2025 год. Для инвесторов ключевые вопросы — динамика долговой нагрузки и устойчивость денежного потока. В условиях высоких ставок телекомы остаются дивидендной историей, но рост инвестиций в цифровые сервисы может ограничивать выплаты. Вчера котировки МТС были под давлением из-за неопределенности с дивидендами: решение будет зависеть от динамики бизнеса в первой половине 2026 года.

Московская биржа также представит годовую отчетность. Для биржи текущая рыночная волатильность — позитивный фактор: рост оборотов и интереса к срочному рынку может поддержать прибыль.

Сырьевые бенефициары

Русал и En+. Акции алюминиевых компаний стали одними из главных бенефициаров последних дней.

Цены на алюминий обновили максимум почти за четыре года после объявления форс-мажора на заводе Aluminium Bahrain. Ближний Восток обеспечивает около 9% мирового производства алюминия, и любые перебои могут быстро привести к дефициту.

Акции Новатэка прибавили в среду 2,7% на фоне новостей о форс-мажоре поставок СПГ из Катара. Если перебои затянутся на месяц, как предполагают источники Reuters, это создаст дополнительный спрос на альтернативные поставки.

Техническая картина

Индекс МосБиржи остается в диапазоне 2750–2850. Ключевые уровни:

• Поддержка: 2780–2790
• Сопротивление: 2840–2860
• Закрепление выше 2860 откроет дорогу к 2900–2950.
• Пробой 2780 может вернуть индекс к 2700–2720.

Стратегический вывод

Пока Brent удерживается выше $80, индекс МосБиржи способен держаться около 2800–2850. Но если напряженность на Ближнем Востоке спадет, рынок быстро вернется к фундаментальной реальности — медленному росту экономики и высокой стоимости денег.