Подорожание нефти скажется на курсе рубля с лагом минимум в месяц

Рубль поначалу умеренно дешевел к юаню, но вскоре восстановился и консолидировался с небольшими потерями. Во второй половине торгов российская валюта резко укрепилась и вышла в хороший плюс.

Равновесие на валютном рынке в целом сохраняется, что поддерживает стабильность курса рубля. Сильное подорожание нефти, произошедшее на этой неделе, только с лагом минимум в один месяц способно увеличить приток валютной выручки от экспорта. К тому же, этот эффект будет частично нивелирован для рубля постепенным снижением процентных ставок в экономике вслед за ключевой, а также сокращением продажи валюты в рамках бюджетного правила или даже переходом к ее покупке. Такое изменение очень вероятно, если эта норма будет скорректирована в сторону снижения уровня отсечки стоимости российской нефти, как недавно сообщал глава Минфина.

Дополнительным препятствием для укрепления рубля будет выступать постепенное восстановление импорта вслед за потребительской и деловой активностью. Кроме сезонного фактора этому будет способствовать продолжающееся смягчение денежно-кредитных условий.

Российский долговой рынок быстро вернулся к восходящей динамике. Индекс гособлигаций RGBI предпринимает очередную попытку развить отскок от минимумов с середины прошлого месяца, несколько раз обновленных в ходе последних сессий.

Поддержку котировкам ОФЗ может оказывает сильное подорожание нефти. Если ей удастся более или менее надолго удержаться около достигнутых многомесячных вершин, это повысит доходы госбюджета. В результате не только улучшатся возможности ЦБ быстрее снижать ключевую ставку, но и уменьшатся потребности в размещении новых выпусков рублевых долговых бумаг, что сдерживает их рост.