Инвесторы сейчас формируют долгосрочные портфели. Они считают, что дно уже достигнуто

В первый торговый день августа российский рынок акций продолжил осторожно карабкаться вверх, прибавив по итогам дня 1,6%. Прирост мог быть и большим, если бы не тащившие рынок вниз бумаги некоторых нефтяных компаний.

Обосновать вчерашний подъем можно двумя факторами. Первый – это продолжающие звучать из-за рубежа речи о необходимости решить украинский конфликт. Видимо, некоторые инвесторы надеются, что это может произойти в обозримой перспективе. Однако высказывания высокопоставленных российских чиновников и дипломатов свидетельствуют о том, что скорее всего проблема будет решена военным путем, что займет время.

Второй драйвер – резкое снижение курса рубля. К китайской валюте «россиянин» ослаб на 1,8%, что поддержало бумаги экспортеров. Вероятно, в последние дни мы видим увеличение спроса на валюту со стороны импортеров, которые готовятся к осеннему сезону.

Возможно также, что часть инвесторов спекулятивно покупает акции в расчете продать их когда на счета начнут поступать дивиденды от Сбера, ВТБ, ДОМ.РФ, «Транснефти» и «Ростелекома». Реинвестирование полученных средств должно поддержать рынок, но вряд ли основной объем выплат будет направлен на новые покупки акций. Сбер, кстати, вчера закрыл дивидендный гэп, на что понадобилось 11 сессий.

В целом мы не считаем данные факторы сильными и способными дальше толкать в гору Индекс Мосбиржи. С технической точки зрения вчера Индекс Мосбиржи-2 закрыл день на отметке 2268 пунктов. Сопротивление лежит в диапазоне 2280-2300 пунктов, не думаем, что оно будет пройдено сходу и без дополнительных драйверов.

Не добавляет оптимизма и снижение 3-й день подряд рынка ОФЗ.

В лидерах роста вчера были подорожавшие на 27,2% акции «Сегежи». Из новостей по компании можно отметить, что в прошлый четверг было достигнуто соглашение о намерениях с китайскими инвесторами о строительстве биохимического комплекса на базе «Новоенисейского ЛХК/Тайга» в Красноярском крае. Новые мощности будут выпускать высокомаржинальную продукцию глубокой переработки древесины. Но никаких подробностей по данному соглашению нет. Поэтому неправильно было бы утверждать, что данное событие спровоцировало такой рост откровенно слабой бумаги. Мы считаем, что на акцию была просто проведена спекулятивная атака, на эмитента по-прежнему смотрим негативно.

На 3,5-5,8% подорожали акции черных металлургов. И этот сектор нам не нравится – вряд ли сталевары смогут генерировать достойную прибыль в условиях закрытости европейских рынков и сложной ситуации в мировой отрасли.

Так что продолжающийся подъем рынка акций не выглядит убедительным. Возможно, некоторые инвесторы сейчас формируют долгосрочные портфели, считая, что дно уже достигнуто. Если это так, то скоро инвестиционный капитал иссякнет, а спекулянты вновь попробуют потащить рынок вниз.