Поддержку рынку оказывает укрепление гособлигаций
Азиатские фондовые рынки в четверг продемонстрировали слабую динамику на фоне сохраняющейся неопределённости вокруг позиции председателя ФРС Джерома Пауэлла и в ожидании публикации квартальных отчётов крупнейших технологических компаний, включая Netflix и Taiwan Semiconductor. Индекс MSCI для стран Азиатско-Тихоокеанского региона прибавил всего 0,06%, в то время как японский Nikkei снизился на 0,24%. Волатильность на рынках вызвана сообщениями о возможном увольнении Пауэлла президентом США Дональдом Трампом, что усилило опасения по поводу независимости ФРС и возможного влияния на монетарную политику. Хотя позже Трамп опроверг немедленные планы по смене главы регулятора, он не отказался от критики Пауэлла, требуя снижения процентных ставок.
Американские индексы закрылись в плюсе, отыграв первоначальное снижение: участники рынка сочли, что Пауэлл, вероятно, останется до конца срока, но сохраняется риск политически мотивированной волатильности на фоне предвыборной гонки в США. Европейские фьючерсы демонстрировали умеренно позитивную динамику: EUROSTOXX 50 вырос на 0,56%, а FTSE и DAX прибавили по 0,4%, отражая осторожный оптимизм перед корпоративной отчётностью и публикацией макроэкономических данных.
На валютном рынке доллар оставался под давлением, индекс доллара терял 0,33%, евро торговался у отметки $1,1620, фунт стерлингов — $1,3400. Доходности казначейских облигаций США стабилизировались после резкого падения — доходность двухлетних бумаг составила 3,90%, а десятилетних — 4,47%. В Японии доходности гособлигаций росли в ожидании дополнительных фискальных стимулов после выборов в верхнюю палату парламента, которые пройдут в воскресенье.
На товарных рынках в четверг наблюдается разнонаправленный тренд. Цены на нефть росли: фьючерсы на Brent поднимались до $68,84 за баррель, американская WTI торговалась в районе $66,79. Участники рынка продолжают оценивать перспективы мирового спроса и риски, связанные с геополитической риторикой США. Особенно активно обсуждается инициатива Трампа ввести универсальные пошлины в размере 10–15% на импорт товаров из более чем 150 стран, что может вызвать ответные меры и повлиять на глобальные цепочки поставок, включая рынок энергоносителей. На рынке драгметаллов спотовая цена на золото снизилась на 0,15% до $3341,29 за унцию на фоне частичного оттока средств из защитных активов в акции. Геополитическая и монетарная неопределённость при этом остаётся ключевым фактором поддержки спроса на сырьевые активы. Инвесторы также отслеживают ситуацию с экспортом сырья: Япония за первое полугодие сократила закупки российского угля и СПГ, в то время как Россия, напротив, наращивает поставки сжиженного газа в Китай.
Российский фондовый рынок сохраняет умеренно восходящую динамику благодаря сочетанию позитивных инфляционных данных, улучшения ожиданий по процентной ставке и дивидендного сезона. Поддержку рынку оказывает и укрепление гособлигаций: индекс RGBI снова обновил максимум с марта 2024 года. Инфляция в России за неделю с 8 по 14 июля составила всего 0,02%, а в годовом выражении замедлилась до 9,34%. Согласно обзору Банка России, все ключевые показатели инфляции в июне остались вблизи 4% (SAAR), и если текущий тренд сохранится, инфляция за июль может оказаться ниже 1%, несмотря на влияние тарифов. Такой сценарий делает вполне обоснованными ожидания снижения ключевой ставки до 18% на июльском заседании ЦБ. Вместе с тем, долгосрочные прогнозы стали более сдержанными: консенсус по инфляции на конец 2025 года снижен до 6,8%, однако на 2026–2027 годы прогнозы остаются выше целевого уровня — 4,7% и 4,3% соответственно. Аналогично, по ключевой ставке на 2025 год прогноз скорректирован до 19,3%, что ниже нижней границы ориентиров самого регулятора, а на 2026 год — до 13,8%. В то же время средний курс доллара пересматривается вниз — до 87,3 на 2025 год. Прогноз роста ВВП России на 2025 год остался позитивным на уровне 1,4%, несмотря на некоторое замедление в июле: индекс оценки экономической активности снизился с 3% до 1,5%, а оценки текущей ситуации ухудшились до -5,1.
Сейчас рынок поддерживается локальными историями — сегодня последний день для попадания в реестр акционеров Сбербанка, Роснефти и Аэрофлота с правом на получение дивидендов, однако в пятницу мы увидим дивгэпы по данным бумагам и индекс окажется под давлением. На корпоративном фронте также отмечаются новости от Novabev Group о масштабной кибератаке на "Винлаб", а также анонс сделки по продаже ЮГК.
В целом российский рынок продолжает развиваться в условиях снижения инфляционного давления и улучшения монетарных ожиданий, несмотря на сохраняющуюся глобальную неопределённость и осторожность инвесторов по отношению к развивающимся рынкам.