Поддержку бумагам Shell в первом полугодии окажет существенный объем обратного выкупа акций

Европейский нефтегазовый гигант Shell (АДР, SHEL) представил в целом сильную отчетность по итогам первого квартала, а также компания увеличила дивиденды и объявила, что в первом полугодии потратит на buy back $8,5 млрд. 

Выручка компании в первом квартале увеличилась на 41% г/г, до $83,2 млрд, благодаря уверенному росту цен на углеводородное сырье. Однако операционные результаты Shell вызывают вопросы. Добыча в сегменте "интегрированный газ" сократилась на 15,2% г/г, до 896 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки (ТБНЭС), результаты сегмента "добыча" снизились на 14,6%, до 2 025 ТБНЭС. Во втором квартале компания прогнозирует объем добычи по соответствующим сегментам на уровне 935 ТБНЭС (+4,4% кв/кв) и 1 850 ТБНЭС (−8,6% кв/кв). Таким образом, общий объем производства углеводородов во втором квартале может снизиться на 4,7%. 

Ухудшение операционных результатов Shell связано с продажей активов и решением о прекращении деятельности в России. 

Скорректированная прибыль Shell повысилась на 182% г/г и 43% кв/кв, достигнув $9,1 млрд. Показатель в расчете на АДР составил $2,4 и оказался на 18% выше ожиданий рынка. 

Операционный денежный поток в первом квартале вырос на 79% г/г, до $14,8 млрд. Капитальные затраты увеличились на 27% г/г, до $5,1 млрд. В текущем году CAPEX планируется в пределах $23–27 млрд, что дает основание рассчитывать на их повышение в последующих кварталах по сравнению с первым. 

Чистый долг Shell за квартал сократился до $47,7 млрд (−8,5%, г/г). Объем денежных средств и эквивалентов на счетах компании достиг $38,4 млрд, краткосрочная задолженность снизилась до $7 млрд. 

По итогам квартала совет директоров компании увеличил дивиденд на 4,2%, до $0,5 на АДР, с доходностью 3,5% годовых к текущим котировкам. 

Из программы выкупа акций на сумму $8,5 млрд, объявленной на первую половину 2022 года, на сегодняшний день израсходовано $4 млрд. Оставшиеся $4,5 млрд будут потрачены до объявления результатов второго квартала 2022 года (28 июля). 

Мы оцениваем результаты Shell за первый квартал позитивно. Поддержку бумагам компании в первом полугодии окажет существенный объем обратного выкупа акций.