Почему я все еще не покупаю акции Snowflake

Ключевые моменты

Выручка от продуктов Snowflake выросла на 30% по сравнению с прошлым годом в фискальном Q4.

Руководство прогнозирует рост выручки от продуктов на 27% в фискальном 2027 году, что подразумевает лишь умеренное замедление.

Несмотря на свой рост верхней линии, компания, занимающаяся облачными данными ИИ, продолжает терпеть убытки по стандартам GAAP.

Snowflake (NYSE: SNOW) только что опубликовала еще один сильный квартал. Выручка от продуктов выросла на 30% по сравнению с прошлым годом до $1.23 миллиарда в ее фискальном четвертом квартале (завершившемся 31 января 2026 года), а оставшиеся обязательства по выполнению (RPO) впечатляюще выросли на 42% до $9.77 миллиарда.

Но я все еще не покупаю акции здесь.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о неизвестной компании, названной "Незаменимая Монополия", которая предоставляет критически важную технологию, необходимую как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Да, рост верхней линии Snowflake впечатляет. Но есть две проблемы: значительные чистые убытки Snowflake и оценка. Учитывая высокую цену акций сегодня, бычий сценарий по-прежнему зависит от будущего перелома в прибыльности, который просто не реализуется.

Snowflake выполняет свои обязательства, и прогнозы надежны

Фискальный четвертый квартал Snowflake определенно включал некоторые факторы, которые поддержали бычий сценарий для акций роста. Чистая выручка от продуктов компании облачных данных ИИ составила 125% — и руководство сообщило, что Snowflake завершила год с 733 клиентами, генерирующими более $1 миллиона в выручке от продуктов за последние 12 месяцев — рост на 27% по сравнению с прошлым годом. Также в квартале было добавлено 740 новых клиентов — рост на 40% по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, результаты компании подчеркивают ускорение роста выручки от продуктов. Темп роста выручки от продуктов Snowflake за год в фискальном Q4 составил 30%, что выше роста на 29% в фискальном Q3. Ускорение роста RPO на 42% было еще более выраженным; RPO компании в фискальном Q3 увеличился на 37% по сравнению с прошлым годом.

Этот перелом в профиле роста компании отражает позиционирование Snowflake как бенефициара ИИ, объяснил генеральный директор Snowflake Сридхар Рамасвами в отчете о доходах компании за фискальный четвертый квартал.

"Прошедший год стал трансформационным для каждого бизнеса, поскольку обещание ИИ стало реальностью, и Snowflake находится в центре революции ИИ для бизнеса," сказал Рамасвами.

Он продолжил:

На протяжении более десяти лет мы строили основу, которая делает ИИ безопасным и масштабируемым — единственный источник правды, межоблачная совместимость и управление уровня предприятия. Теперь мы активируем возможности мирового класса на этой платформе.

И руководство ожидает дальнейшего сильного роста в будущем. Snowflake прогнозировала выручку от продуктов за фискальный 2027 год в размере $5.66 миллиарда, что подразумевает рост на 27% по сравнению с прошлым годом. А для первого квартала фискального 2027 года она специально прогнозировала выручку от продуктов в диапазоне $1.262 миллиарда до $1.267 миллиарда, что также подразумевает 27% роста.

Где прибыли?

Проблема в том, что Snowflake все еще не прибыльна по стандартам GAAP, и убытки не маленькие.

В фискальном Q4 компания сообщила о GAAP операционных убытках в размере $318 миллионов. За полный фискальный год она сообщила о GAAP чистом убытке, относящемся к Snowflake, примерно в $1.33 миллиарда — это значительно для компании с выручкой за полный год всего $4.7 миллиарда.

Этот разрыв между сильной историей верхней линии и все еще отрицательным показателем GAAP является основной причиной, по которой я остаюсь осторожным. Я мог бы пересмотреть эту точку зрения, если бы акции торговались по гораздо более низкой оценке. Но в настоящее время Snowflake имеет рыночную капитализацию около $57 миллиардов, что дает акциям коэффициент цена/выручка около 12. Такая оценка подразумевает, что Snowflake не только скоро достигнет прибыльности, но и в какой-то момент обеспечит значительные прибыли. Однако чистый убыток Snowflake за фискальный 2026 год в размере $1.33 миллиарда на самом деле оказался хуже, чем чистый убыток за фискальный 2025 год в размере $1.29 миллиарда.

В конечном итоге, Snowflake — это отличный бизнес. И, вероятно, ей нужно активно инвестировать, чтобы добиться успеха в интенсивно конкурентной области облачных данных, в которой она работает — поэтому нельзя упрекать руководство за это. Более того, ее последний квартал поддерживает идею о том, что платформа становится более центральной, поскольку компании модернизируют свои наборы данных и внедряют инструменты ИИ. А ее сигналы спроса — от ускоряющегося роста выручки от продуктов до RPO — впечатляют.

Тем не менее, я не покупаю акции Snowflake здесь. Учитывая ее постоянные убытки в интенсивно конкурентной области и ее высокую оценку, я просто считаю, что есть лучшие инвестиции для рассмотрения. С акциями Snowflake я пока останусь в стороне.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Snowflake?

Прежде чем покупать акции Snowflake, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами сейчас... и Snowflake не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести громадные доходы в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $456,188!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,133,413!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 916% — это значительно превышает 194% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 27 февраля 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиций в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Snowflake. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод