Почему успешные компании не выходят на IPO?

В мире достаточно большое количество успешных и процветающих компаний, многие из которых являются крупнейшими лидерами в своей отрасли. Однако не все они стремятся провести IPO. И причины такого решения разные. Не всегда условия, которые предъявляются компаниям для участия в этом процессе, могут подходить всем. Так почему успешные компании не выходят на IPO? И насколько безопасен выбор инвестора в пользу такого участника рынка? Попробуем подробнее разобраться в этих вопросах.

Что такое IPO, этапы его проведения

IPO или Initial Public Offering — это процесс первичного публичного размещения ценных бумаг на бирже. Выполнив ряд условий и предоставив необходимую отчетность, компания-эмитент получает право принимать участие в IPO. Однако, чтобы стать участником этого процесса, необходимо пройти несколько этапов:

• Предварительный. На этом этапе предполагается тщательный анализ финансового состояния компании, выявление проблем, принятие всех необходимых мер по устранению недочетов. Необходимо также провести независимый аудит. Одним словом, подготовиться к более серьезным проверкам, которые позволят выйти на IPO.
• Подготовительный. На этом этапе происходит привлечение компаний, которые занимаются размещением ценных бумаг на бирже — андеррайтеров. Они выступают в качестве посредника между регулятором и биржей. В их обязанности входит определение количества акций, которое будет размещено, а также их стоимости и сроков выхода на IPO. И для этого они проводят собственную проверку компании по определенным показателям. А уже после создают проспект, куда входит информация о фирме, ее финансовом положении, а также о ценных бумагах. Готовый документ направляется местному регулятору для проверки и утверждения.
• Основной. В этот момент оценивается реальная ситуация относительно акций, которые планируется разместить. Анализируется спрос на них, а также уточняется стоимость, по которой инвесторы готовы их приобрести.
• Завершающий. На этом этапе компания начинает торговать своими акциями на бирже, пройдя листинг. По итогам первого дня торгов уже становится понятно, насколько удачно прошло IPO.

Процесс выхода на IPO может растянуться на несколько месяцев. Особенно длительными оказываются предварительные и подготовительные этапы.

Как часто проводится IPO?

Определенных норм того, как часто должны проводиться IPO, нет. Если проанализировать ситуацию на российском рынке, то самыми плодотворными по количеству проведенных IPO были 2010–2011 годы, где количество достигло 10–12 мероприятий за год, а также 2021 год — 9 проведенных листингов, тогда как из-за ситуации на международной арене в 2022 году было проведено только одно такое мероприятие. Однако сейчас ситуация кардинально поменялась. И как отмечают многие эксперты, на российском рынке начался бум IPO, который способствовал выходу новых игроков на рынок.

Условия для прохождения IPO

Для участия в первичном листинге компания должна иметь определенные показатели и выполнить ряд условий. Среди них есть как финансовые ограничения, так и наличие отчетности за определенные периоды.

Так, компания-эмитент должна:

• подготовить финансовую отчетность за последние три года;
• пройти аудиторскую проверку независимыми компаниями;
• обеспечить свободный доступ ко всем проводимым операциям и сделкам;
• в зависимости от уровня компании у нее должны быть соответствующие финансовые показатели и определенное количество акций в свободном обращении.

Помимо этого, будет учитываться и деловая репутация компании, а также грамотная организация рабочего процесса, начиная с деятельности управленческого состава. То есть перед тем как подать заявку на участие в IPO, собственники компании должны пересмотреть абсолютно все принципы своей работы, а при необходимости внести соответствующие изменения и дополнить свой штат некоторыми специалистами. Именно по этой причине предварительный этап участия в листинге может растянуться не на один месяц.

Почему некоторые успешные компании не выходят на IPO?

Причин, по которым некоторые успешные компании со стабильной ежегодной прибылью не выходят на IPO, может быть несколько. И среди них стоит выделить самые основные:

• Стоимость. Участие в IPO стоит недешево: сюда входят услуги аудиторских компаний, независимых экспертов, а также андеррайтеров. И направить такую сумму следует, по мнению некоторых руководителей, лучше всего на развитие бизнеса.
• Частая отчетность. Необходимо подавать отчетность каждый квартал, что не совсем удобно и также затратно.
• Открытость. Во многом представление подробной отчетности ведет к раскрытию некоторых конфиденциальных данных, и с этим не каждый согласится, особенно в условиях жесткой конкуренции.
• Появление новых акционеров. Такое положение дел также может негативно сказаться на работе компании, так как принять какое-либо важное решение на совете акционеров будет сложнее при увеличении количества акционеров.

Что значит для инвестора список компаний, прошедших IPO?

Конечно, для инвестора участие компании в первичном листинге дает возможность получения, в первую очередь, достоверной отчетности, что исключит риск инвестиций в компанию на грани банкротства.

Но здесь необходимо увидеть истинные цели выхода компании на IPO. Это может быть банальное желание продать свои акции крупным игрокам и получить приличные инвестиции в свой бизнес. Для инвестора в таком случае есть определенные риски того, что такие акции в будущем могут и не вырасти в цене.

Если компания преследует цели расширить свой бизнес или внедрить новые технологии и для этого она ищет новых инвесторов, то такой подход принесет неплохие доходы в обозримом будущем.

В любом случае с помощью процедуры IPO у инвестора больше шансов получить достоверную информацию о компании и правильно оценить ее потенциал.

С одной стороны, требования, которые предъявляются компаниям для участия в IPO, действительно высоки. Но с другой — прошедшая их компания имеет ряд преимуществ. Более того, она вызывает больше доверия у инвесторов за счет прозрачной финансовой отчетности. Хотя далеко не все компании готовы раскрывать данные о своей деятельности, пытаясь тем самым избежать утечки информации к конкурентам. Далеко не для всех участие в IPO является выигрышным. Нередки случаи, когда стоимость акций еще до их размещения была ошибочно завышена, а по итогам инвесторы не проявили должного интереса, и тогда компания тратит время и деньги впустую.