Почему торговать криптовалютой на самом деле сложно?

Всё чаще аналитики говорят о том, что рынок цифровых активов может стать полем для прибыльных инвестиций, удачной альтернативой привычным биржам, банкам, фиатным валютам. Тех, кто пока не вложил деньги в криптомонеты или токены, убеждают, что в операциях с ними нет ничего сложного, а доходность сделок легко сделает миллионером каждого. К сожалению, такие пропагандисты криптомира скромно умалчивают о сопутствующих рисках и возможности потерять весь инвестированный капитал в течение буквально нескольких торговых дней. Именно поэтому новичку будет полезно знать, почему торговать криптовалютой на самом деле сложно.

Почему инвесторам стоит обратить внимание на крипторынок?

В словах криптоэнтузиастов, утверждающих, что рынок цифровых активов перспективен и заслуживает внимания инвесторов, действительно много рационального:

• В крипторынке низкий порог входа. Цена многих активов значительно меньше 1 доллара, а дорогие монеты/токены можно купить частями, вплоть до миллионных долей. Таким образом, начать инвестировать и торговать здесь можно, даже имея всего десяток-другой долларов. 
• Ликвидность криптовалют высока. По некоторым данным, количество пользователей цифровых активов в мире превышает 220 миллионов, а суточный объем сделок - 150 миллиардов долларов. При этом все операции выполняются онлайн, а скорости транзакций, особенно в децентрализованных сетях, достаточно высоки. 
• Доходность криптоактивов выше, чем активов любых рынков- валютного, фондового, товарно-сырьевого. Показателен пример биткоина. В 2011 году его стоимость составляла 1 доллар, а в 2021-м в моменте достигла 68 тысяч. Почти 6 800 000% за 10 лет никогда не демонстрировал ни один инвестиционный инструмент!
• Издержки участника торгов минимальны. Инвестор, например, на фондовом рынке платит массу комиссий - за открытие банковского и брокерского счетов (хотя и не всегда), их пополнение, заключение сделок (брокеру и бирже) и т. д. В торговле криптоактивами всё проще - комиссии приходится платить только за транзакции (например, при пополнении счета) и сделки (да и то только на централизованных криптобиржах). Естественно, инвестиции в криптовалюту выглядят намного выгоднее. 

Одновременно новичков уверяют, что научиться торговать криптовалютой очень просто. В качестве аргумента приводят аналогии между криптовалютным и фондовым рынками. Но торговля облигациями и акциями считается во всем мире одним из самых простых вариантов инвестирования, а участники таких торгов не сдают даже тесты (ни в США, ни в Европе, ни в России). Напрашивается однозначный вывод, что инвестировать и зарабатывать на криптоактивах так же просто. На самом деле это не соответствует действительности.

Какие сложности ждут трейдеров и инвесторов на крипторынке?

В реальности криптовалютный рынок не фондовый, хотя, например, SEC предлагает считать многие токены аналогом ценных бумаг. И инвестора здесь поджидает множество подводных каменей, которые могут нанести очень серьезный урон инвестиционному капиталу.

Высокая волатильность криптовалюты

В некоторых аспектах есть сходство между фондовым и криптовалютным рынками. Одно из основных - перманентный рост. Фондовый рынок растет с прогрессом человечества, неизбежным ростом потребления и, соответственно, производства. Постоянное увеличение числа держателей криптовалют, проникновение блокчейн-технологий во все сферы являются похожим драйвером для цифровых активов.

Однако между инструментами есть глобальная разница. Акции всегда имеют реальную стоимость, поскольку гарантирую владельцу право собственности на часть компании. Облигации - долговые бумаги, в основном также обеспечены активами заемщика. А что с криптомонетами и токенами? У них нет обеспечения, а стоимость их является всего лишь результатом договора между продавцом и покупателем. Именно поэтому у колебаний котировок криптовалют практически нет ограничений. 

Для сравнения: максимальная историческая просадка индекса S&P 500 во время "ипотечного" кризиса 2008 года составила 54%. К июлю 2022-го, когда экономика США вошла в состояние рецессии, его падение с максимумов 2021 года не превышает 26%. Даже после ввода беспрецедентных антироссийских санкций в феврале 2022 года. Банку России удалось ограничить падение фондового рынка на уровне, не превышающем 40%. В то же время биткоин после максимумов 2021 года в моменте в 2022-м терял почти 74%, да и после некоторого роста к концу июля 2022 года просадка составляет почти 65%. 

Важное замечание! Но такие падения далеко не рекорд. Так, например, во время краха проекта Terra его нативный токен Luna, который до этого входил в мировой топ криптовалют по капитализации, потерял более 99,99% буквально за несколько дней.

Именно такие риски представляют основную трудность для инвесторов в торговле криптовалютами. 

Сложности с подбором активов

На фондовом рынке существует достаточно четкое разделение на акции первого эшелона ("голубые фишки"), второго и третьего. Соответственно, инвесторы знают и о разнице в их доходности, и о рисках. Исходя из собственных предпочтений, они набирают инвестиционный портфель. 

На крипторынке всё несколько сложнее:

• Явные признаки, по которым можно делить криптовалюты, найти достаточно сложно. Проблем с отбором не существует, разве что для двух грандов - биткоина и "эфира". Для остальных не срабатывает, например, разделение по капитализации. Уже упомянутый токен Terra Luna входил в топ по этому показателю, но практически обесценился до нуля. Некоторые инвесторы советуют обратить внимание на деление по уровню проекта. Так, коины блокчейнов (те же BTC и ETH) предлагается считать первым эшелоном, полезных проектов внутри блокчейнов (например, токены криптобирж) - вторым, а внутренние токены приложений (т. н. шиткоины) - третьим. Деление выглядит логичным, но его буквально разрушают некоторые криптоактивы. Так, мем-коин Doge, который не должен выбиваться в лидеры ни по каким признакам, занимает 6-е место в мировом топе по капитализации.
• О диверсификации портфеля говорить вообще не приходится. Почти 50% капитализации крипторынка - доля одной монеты, биткоина. Вместе с эфириумом это почти 70%. У этой пары достаточно высокая корреляция, в результате чего почти все 10 тысяч токенов демонстрируют чуть ли не синхронные ценовые графики с небольшими отличиями. Криптовалюты, у которых корреляция с парой лидеров невысока (хотя бы меньше 50%), можно пересчитать по пальцам одной руки. 

Интересное наблюдение! Даже у тех криптовалют, которые меньше коррелируют с BTC и ETH, "самостоятельность", как правило, атрибут бычьего рынка. На медвежьем коэффициент корреляции существенно растет и, как правило, не опускается ниже 0,75. 

Манипуляции рынком

На фондовом рынке манипуляции и использование инсайдерской информации - действие наказуемое. Регуляторы внимательно следят за этим и защищают инвесторов. Специфика крипторынка иная - манипуляторы здесь почти всегда остаются анонимными и, следовательно, безнаказанными. Стоит ли говорить, что манипуляции в таких условиях - явление почти обыденное. Например, уже не раз упомянутый крах Luna - не что иное, как продукт манипуляции рынком, а те, кто исполнил этот замысел столь виртуозно, до сих пор остаются неизвестными.

Сложности анализа

На фондовом, валютном, товарно-сырьевом, срочном рынках вполне качественно работают методики и инструменты фундаментального и технического анализа. На крипторынке их использование дает результаты, хорошо если 50/50:

1. Фундаментальными факторами для монет и токенов может послужить буквально всё - от публикации макроэкономических показателей до твитов Илона Маска.
2. Единых критериев оценки и сравнения криптовалют пока так и нет.
3. Технический анализ криптовалют может срабатывать на спокойных участках без внешних возмущений. Но стоит произойти даже малозначимому событию из пункта 1, как интерпретация результатов превращается в шаманское камлание, прозрение оракула или гадание на кофейной гуще. 

Впрочем, с этим тоже можно работать. Нужно только приспособиться к новостному фону, знать, как правильно выбирать таймфреймы и настройки инструментов теханализа, и не забывать о принципах управления капиталом и рисками. 

В целом же, несмотря на значительные трудности в торговле криптовалютами, осваивать ее инвесторам вполне по силам и даже нужно. Цифровые активы действительно проникают во все сферы, и соответственно, за инвестициями в этот рынок большое будущее.