Почему ставка в $127 миллионов на StubHub сейчас доминирует в портфеле этого фонда, несмотря на 40%-й спад после IPO

Ключевые моменты

Штаб-квартира StepStone Group, расположенная в Калифорнии, добавила почти 7,6 миллиона акций StubHub в третьем квартале.

Стоимость позиции увеличилась на примерно 127,3 миллиона долларов.

Теперь эта позиция составляет около 59,9% отчетных активов фонда под управлением, что делает её крупнейшей по весу в портфеле.

14 ноября StepStone Group из Калифорнии раскрыла новую позицию в StubHub (NYSE:STUB), приобретя почти 7,6 миллиона акций, стоимость которых оценивается в примерно 127,3 миллиона долларов.

Что произошло

StepStone Group объявила о новой доле в StubHub, приобретя почти 7,6 миллиона акций в третьем квартале, как указано в её заявлении в SEC от 14 ноября. Позиция, стоимостью 127,3 миллиона долларов на 30 сентября, представляет собой значительное добавление к активам фонда в акциях США.

Что ещё нужно знать

Эта новая позиция в StubHub составляет 59,9% отчетных активов StepStone Group LP в акциях США на конец квартала.

Пять крупнейших позиций после подачи отчёта:

NYSE:STUB: 127,3 миллиона долларов (62,7% от AUM)

NYSE:KRMN: 21,1 миллиона долларов (10,4% от AUM)

NYSE:PATH: 17,2 миллиона долларов (8,5% от AUM)

NASDAQ:GENVR: 11,2 миллиона долларов (5,5% от AUM)

NASDAQ:DKNG: 6 миллионов долларов (3% от AUM)

На пятницу акции StubHub торговались по цене 13,95 долларов, что на 40% ниже их цены IPO в сентябре, равной 23,50 долларов за акцию.

Обзор компании

Цена (на закрытии рынка в пятницу)

13,95 долларов

Рыночная капитализация

5,1 миллиарда долларов

Выручка (TTM)

1,8 миллиарда долларов

Чистая прибыль (TTM)

(1,3 миллиарда долларов)

Краткая информация о компании

StubHub управляет глобальной цифровой площадкой для вторичных продаж билетов, облегчая транзакции для спортивных событий, концертов, театров и живых мероприятий в более чем 200 странах.

Компания генерирует доход в основном за счёт сборов за транзакции, взимаемых с покупателей и продавцов за каждый проданный билет на своей платформе.

Её основные клиенты включают индивидуальных покупателей билетов, посетителей мероприятий и перепродавцов билетов, стремящихся получить доступ к живым мероприятиям по всему миру.

StubHub является ведущей технологической платформой в индустрии вторичных продаж билетов, используя свои масштабы и цифровую инфраструктуру для соединения миллионов покупателей и продавцов. Стратегия компании сосредоточена на предоставлении безопасной и эффективной площадки для продажи билетов на живые мероприятия, поддерживая широкий ассортимент категорий событий. Конкурентное преимущество StubHub заключается в её широком международном охвате и устоявшемся бренде, что делает её ключевым игроком на глобальном рынке перепродажи билетов на мероприятия.

Мнение эксперта

Шаг StepStone отражает уверенность в устойчивости бизнеса StubHub, несмотря на его краткосрочные результаты на фондовом рынке. Вторичный рынок билетов цикличен и подвержен настроениям, но спрос на живые мероприятия оказался гораздо более устойчивым, чем в большинстве категорий потребительских товаров, даже несмотря на ужесточение дискреционных расходов.

Последний квартал StubHub подтверждает эту точку зрения. Объем валовых товарных продаж достиг 2,4 миллиарда долларов, увеличившись на 11% в годовом исчислении, или на 24% без учета тура Тейлор Свифт, в то время как выручка выросла на 8% до 468 миллионов долларов. Скорректированный EBITDA также увеличился на 21% до 67 миллионов долларов, с увеличением маржи до 14%, что сигнализирует о повышении операционного рычага, даже несмотря на расходы, связанные с переходом к статусу публичной компании. Заголовочный убыток по GAAP был обусловлен почти полностью единовременной выплатой в размере 1,4 миллиарда долларов в качестве компенсации акциями, связанной с IPO, а не ухудшением основного бизнеса.

Не менее важно для долгосрочных инвесторов, что StubHub использовала средства от IPO для снижения долга на примерно 750 миллионов долларов, снизив чистый левередж до 3,9 раз по сравнению с предыдущим скорректированным EBITDA и существенно укрепив свой баланс. По сравнению с остальной частью портфеля, эта позиция выделяется как высокообоснованная ставка на нормализацию денежного потока, а не на краткосрочное увеличение мультипликаторов.

Глоссарий

Отчетные активы 13F: американские ценные бумаги, которые институциональные управляющие активами обязаны раскрывать ежеквартально Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в форме 13F.

Активы под управлением (AUM): Общая рыночная стоимость инвестиций, управляемых от имени клиентов фондом или компанией.

Вес в портфеле: Процент от общей стоимости портфеля, выделенный на конкретную позицию или актив.

Альфа: Показатель эффективности инвестиции относительно бенчмарка, указывающий на добавленную или вычтенную стоимость активным управлением.

Последние двенадцать месяцев (TTM): Период в 12 месяцев, заканчивающийся последним квартальным отчетом.

Форвардное соотношение цена/прибыль: Оценочный коэффициент, сравнивающий текущую цену акций компании с её ожидаемыми будущими earnings per share.

Стоимость предприятия к EBITDA: Оценочный коэффициент, сравнивающий общую стоимость компании с её доходами до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации.

Вторичные продажи билетов: Перепродажа билетов на мероприятия после их первоначальной покупки, обычно через онлайн-рынки.

Сборы за транзакции: Сборы, взимаемые платформой или посредником за содействие покупке или продаже товаров или услуг.

Рыночная капитализация: Общая стоимость акций компании, рассчитываемая как цена акции, умноженная на количество акций.

Цифровая площадка: Онлайн-платформа, на которой покупатели и продавцы осуществляют транзакции по продаже товаров или услуг.

Куда инвестировать 1 000 долларов прямо сейчас

Когда наша команда аналитиков имеет совет по акциям, стоит его послушать. В конце концов, общий средний доход Stock Advisor составляет 965% — это значительно превышает 193% для S&P 500.

Они только что раскрыли, что считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит купить прямо сейчас, доступных для вас при присоединении к Stock Advisor.

*Возврат Stock Advisor по состоянию на 8 декабря 2025 года

Джонатан Понсиано не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует UiPath. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод