Почему сделки pre-IPO набирают популярность

Предварительное размещение акций или pre-IPO – это один из этапов финансирования компаний. Отличительной особенностью такого типа сделок является факт размещения акций компаниями еще до их выхода на публичные торги.

С помощью pre-IPO компании стремятся привлечь средства от розничных инвесторов для дальнейшего развития бизнеса. Инвесторы же получают возможность вложиться в такие компании на этапе их роста.

Почему сделки pre-IPO набирают популярность, в том числе у российских инвесторов? Какие компании, объявившие о предварительном размещении акций, могут «выстрелить»?

Инвесторы выбирают pre-IPO

Сделки pre-IPO – более простой способ войти в перспективную компанию, чем венчурные инвестиции, и в то же время потенциально более прибыльный, чем участие в IPO, говорит аналитик «Финама» Леонид Делицын. Он объясняет это тем, что сделка pre-IPO предполагает дальнейший выход компании на IPO, после чего акционеры могут выйти из капитала, продав акции дороже уже на биржевом рынке.

«В случае венчурных инвестиций, перспектива IPO является не просто более отдаленной – владельцы вообще могут не планировать размещать акции», – уточнил эксперт.

Также Делицын обращает внимание на еще один специфический факт для сделок pre-IPO. «На глобальном рынке сейчас мало крупных IPO. Небольших размещений много, но проводят их компании, зачастую находящиеся в сложной финансовой ситуации, близкой к банкротству. Если выбирать между IPO маленькой компании, близкой к банкротству, и pre-IPO быстрорастущей, потенциально крупной компании, то многие выберут второй вариант», – пояснил Делицын.

У российских инвесторов сделки pre-IPO вызывают интерес из-за ограниченности инвестиционных инструментов в отличие от западных инвесторов, добавил Делицын.

Успешные истории pre-IPO

Сделки pre-IPO – история для российских инвесторов не новая. В 2009 году фонд Digital Sky Technologies (DST), принадлежавший российскому миллиардеру Юрию Мильнеру, скупил до 10% акций соцсети Facebook (принадлежит компании Meta, которая признана в РФ экстремистской и запрещена) при оценке компании примерно в $10 млрд. Предприниматель лично встречался с основателем Facebook Марком Цукербергом для обсуждения сделки.

В 2012 году Facebook (принадлежит компании Meta, которая признана в РФ экстремистской и запрещена) провел IPO, получив оценку в $100 млрд. Инвестиции DST окупились сполна и фонд продал часть акций на сумму $2 млрд. В 2013 году Мильнер полностью вышел из капитала Facebook (принадлежит компании Meta, которая признана в РФ экстремистской и запрещена), писала газета «Ведомости» со ссылкой на The New York Times.

В 2011 году DST приобрел акции другой социальной сети - Twitter. Фонд Мильнера купил 5% компании на сумму $400 млн при ее оценке в $8 млрд. Во время IPO Twitter в 2013 году пакет DST размылся до 4,4%, но стоил, исходя из цены размещения, более $617 млн. Инвестиции Мильнера вновь оказались успешными. Фонд полностью продал принадлежащий ему пакет акций Twitter в 2014 году.

Какие pre-IPO сейчас представлены на рынке

В эпоху бума искусственного интеллекта (ИИ) интересной инвестицией может стать участие в pre-IPO Anthropic. Компания является вторым крупнейшим игроком среди разработчиков больших языковых моделей, уступая лишь OpenAI, создателю ChatGPT.

Anthropic планомерно готовиться к IPO, у нее есть четко сфокусированная бизнес-модель, говорит Делицын. «Поэтому другой возможности заработать на волне подъёма генеративного ИИ и больших языковых моделей в ближайшие два года, кроме участия в pre-IPO Anthropic, скорее всего, не будет», – констатировал аналитик «Финама».

Участвовать в сделках на этапе pre-IPO могут клиенты «Финама». Помимо инвестиций в Anthropic, можно принять участие в pre-IPO Gupshup – лидера в области обмена сообщений, Stripe – платформы для приема онлайн-платежей и других. Полный список актуальных предложений представлен в специальном разделе на нашем сайте.

Инвестиции на этапе pre-IPO «Даблби»

Российские компании тоже используют такой способ привлечения инвестиций. Так, сеть популярных кофеен «Даблби» планирует привлечь более 300 млн рублей в рамках pre-IPO. Сбор заявок на участие в сделке продлится до 3 декабря 2024 года.

Инвестиции в «Даблби» выглядят перспективными, поскольку рынок кофе и кафе начал стабильное восстановление после пандемии COVID-19. По прогнозам «Даблби», к 2029 году ее акции вырастут в цене почти в 3 раза.

Также инвестиции в «Даблби» – это дополнительная диверсификация портфеля. «Динамика акций, которые не торгуются на биржах, обычно слабо коррелирует с динамикой публичного рынка. Это может быть особенно интересно, если рынок падает», – заявил аналитик «Финама» Игнат Иванов.

Ежегодно «Даблби» планирует направлять до 95% прибыли на выплату дивидендов. «Среднегодовая недисконтированная доходность может составить 30-40%. Высокая оценка акций должна обеспечиваться кратным ростом бизнеса благодаря открытию новых кофеен на привлеченные в рамках pre-IPO средства», – заключил Иванов.

Участие в pre-IPO «Даблби» доступно только для квалифицированных инвесторов.

С 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Кроме того, только квалифицированные инвесторы смогут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками