Почему растут "Мосэнерго" и "Юнипро"

Индекс МосБиржи к 09:00 мск 6 июля снижается на 0,21%, до 2238,06 пункта. Рынок начинает неделю осторожно, без сильного продолжения пятничного восстановления. Главный фон прежний, нефть немного отскакивает, рубль остается крепким, но инвесторы все еще пересчитывают ожидания по ставке и нефтегазовым доходам.

Brent утром растет на 0,35%, до $72,37 за баррель, WTI прибавляет 0,60%, до $69,10. Urals после пятничного провала отскакивает на 2,16%, до $52,09 за баррель. Сам отскок выглядит важным, но уровень все равно низкий. Для российских активов это остается слабым местом, потому что при Urals около $50–52 быстро возвращаются вопросы к бюджету, нефтегазовым доходам, демпферу и дивидендам нефтяных компаний. Дополнительно рынок учитывает решение семи стран ОПЕК+ увеличить добычу в августе на 188 тыс. баррелей в сутки, по России указано увеличение на 62 тыс. баррелей в сутки.

Газ на TTF утром растет на 0,54%, до $534,62 за тыс. куб/м. В металлах картина смешанная. Золото прибавляет 0,87%, до $4161,6 за унцию, серебро растет на 1,86–1,87%, алюминий прибавляет 0,25%. Медь почти не меняется, никель слегка снижается, платина и палладий также в небольшом минусе. Поэтому поддержка для сырьевых бумаг есть, но она точечная и не дает рынку общего сильного импульса.

Рубль утром немного укрепляется. Доллар снижается на 0,25%, до 77,31 рубля, евро падает на 0,08%, до 88,32 рубля. Крепкий рубль сдерживает инфляционные ожидания, но для экспортеров и бюджета это не самый удобный фон, особенно при дешевой Urals. На этой неделе также начнут действовать новые параметры операций Минфина и ЦБ, где чистые покупки валюты сокращаются до 4,82 млрд рублей в день. Для рубля это умеренно поддерживающий фактор, но нефть и ставка сейчас важнее.

В лидерах роста утром Самолет (+1,87%), Мосэнерго (+1,67%), Юнипро (+1,54%), Магнит (+1,22%) и МТС (+1,20%).

Акции Самолета отскакивают после сильного давления последних недель. Но фундаментально сектор недвижимости все еще остается под давлением дорогого финансирования. По оценкам экспертов, объем инвестиций в коммерческую недвижимость Москвы и Подмосковья в первом полугодии сократился на 30–53% год к году, и основной причиной названы высокая ключевая ставка и слабый спрос. Поэтому рост Самолета пока больше похож на технический отскок, чем на разворот тренда.

Мосэнерго и Юнипро растут лучше рынка как более защитные бумаги электроэнергетики. На слабом рынке инвесторы снова смотрят на компании с понятным денежным потоком и меньшей зависимостью от стоимости валюты и нефти. Дополнительно сектору помогает общий интерес к дивидендным и защитным историям, когда рынок сомневается в быстром снижении ставки.

Магнит и МТС прибавляют в рамках спроса на более устойчивые потребительские и дивидендные бумаги. Для Магнита это еще и попытка восстановления после слабого периода, а МТС поддерживает статус бумаги, которую часть инвесторов воспринимает как защитную историю с дивидендным профилем.

В аутсайдерах МКБ (-5,52%), Мечел-п (-1,22%), ВК (-1,02%), Банк Санкт-Петербург (-0,95%) и Полюс (-0,45%).

МКБ резко падает после сильного роста на прошлой неделе. Здесь движение больше похоже на фиксацию прибыли, тем более банковский сектор остается чувствительным к ожиданиям по ставке и стоимости фондирования. На рынке также обсуждается, что банки продолжают бороться за ликвидность, а средняя ставка по трехмесячным депозитам в 20 крупнейших банках на 3 июля выросла до 13,5% годовых с 13,44% на 19 июня.

Мечел снова под давлением из-за высокой долговой нагрузки и дорогих заемных денег. Дополнительно в пятницу компания раскрывала существенную сделку по дополнительным соглашениям к договорам поручительства, где размер сделки указан в 111,4 млрд рублей, или 53,7% от стоимости активов. Для инвесторов это еще одно напоминание, что долговой вопрос в Мечеле остается ключевым риском.

ВК продолжает снижаться как история роста, чувствительная к высокой ставке. Пока рынок не верит в быстрый разворот денежно-кредитной политики, такие бумаги остаются под давлением.

Полюс немного снижается, несмотря на рост золота, здесь идет локальная фиксация прибыли после сильного движения в защитных активах.

Из календаря на сегодня важных макроэкономических событий нет. По российским акциям заметнее всего дивидендные даты: X5 торгуется последний день с дивидендом 245 рублей, также последние дни с дивидендами проходят у Инарктики, НПО Наука, Абрау-Дюрсо и Европейской Электротехники.

Отдельно рынок продолжает следить за темой топлива. В конце прошлой недели Путин подписал закон, который должен помочь обеспечению внутреннего рынка бензином и дизельным топливом, в том числе через возможность получения демпфера при производстве бензина путем смешения. Также Новак поручил нефтяным компаниям обеспечить дополнительные поставки топлива на региональные рынки. Для рынка акций это важный фон, потому что топливо сейчас напрямую связано с инфляцией, ожиданиями по ставке и настроением в нефтегазовом секторе.

На утренней сессии ожидаю движение индекса Мосбиржи в диапазоне 2225–2255 пунктов. По Brent ориентир $71,8–73 за баррель, по Urals $51–53 за баррель. По рублю диапазон 77–77,8 за доллар, 88–89 рублей за евро и 11,38–11,50 рубля за юань.